美元「天然避險」效應弱化 國際投資者態度轉趨謹慎

近期國際金融市場浮現一個值得關注的趨勢：美元作為長期避險資產的「天然避險」特性，自今年3月4日起已開始減弱。這一變化正促使海外投資者對持有美元資產的態度轉趨謹慎。

所謂「美元的天然避險」效應，是指美國資產（特別是股票與中長期債券）的價值，通常與美元匯率呈現反向變動。對於美國以外的投資者而言，當美國資產價值下跌時，美元走強往往能抵銷部分損失，形成一種內建的保護機制。反之，當美國市場表現良好時，匯率波動可能侵蝕非美國投資者的獲利，導致其收益低於美國本土投資者。

然而，根據《Bitget》報導，自3月4日以來，這種長期存在的避險效應已逐漸式微。這意味著，海外投資者在面對美國市場波動時，其美元資產組合可能失去過往的緩衝作用，潛在風險隨之增加。

在此背景下，全球經濟與地緣政治的不確定性也持續發酵。據《Forex Factory》指出，中東衝突導致的油價飆升，讓人聯想起2022年俄烏戰爭升級後的情況。此外，週末期間的談判破裂，亦影響市場對戰爭走向的判斷，加劇了全球不確定性。澳洲儲備銀行（Reserve Bank of Australia, RBA）官員哈澤（Hauser）便曾表示，通貨膨脹攀升與經濟活動下滑，對各國央行而言無疑是「一場惡夢」。

這些因素疊加，正考驗著美元作為國際主要儲備與避險貨幣的地位。隨著「天然避險」效應的減弱以及全球風險事件的增加，國際投資者對美元資產的重新評估已成為當前市場的焦點。