國泰世華Q2投資報告　看好AI投資支撐景氣

國泰世華銀行發表第二季投資研究報告，研判短期而言，股市仍可能受到中東戰事與估值偏高影響，面臨獲利了結賣壓及大波動的情勢；但從基本面來看，主要經濟體企業獲利仍處於擴張循環，尤其台股與費城半導體指數的企業盈餘年增率，市場預估可望超過30%。在企業獲利支撐下，市場修正反而可視為長線布局AI趨勢的機會。

國泰世華銀認為，AI應用需求持續提升，帶動AI算力需求使用量呈現指數型成長，四大雲端服務供應商（CSP）今年資本支出合計預估超過6000億美元，呼應輝達執行長黃仁勳提出的AI發展藍圖，進一步開啟市場對長期成長的想像空間。

從總體經濟角度觀察，若油價維持高檔且時間拉長，將侵蝕消費動能並推升企業營運成本，對經濟成長形成下修壓力。不過，結構面仍存在支撐因素，隨著AI相關產業發展，企業擴大資本支出已成為不可逆趨勢，為景氣提供中長期動能。此外，在美國期中選舉壓力下，美國政策面可能釋出政策牛肉，有助提升經濟韌性，減少部分外部衝擊。

債券市場方面，油價上行推升通膨預期，使央行態度轉趨審慎，美國10年期公債殖利率升破 4.3%，創近8個月以來新高。從收益角度來看，當前優質企業債所提供的利率水準，具備穩定現金流的吸引力；但在地緣政治風險尚未明顯降溫前，債券資本利得空間相對有限。