資安大廠Check Point毛利率達38.8% 逆勢挑戰看衰EPS預期

資安巨擘Check Point Software Technologies（CHKP）於2025財年第四季繳出亮眼財報，單季營收達7.449億美元，基本每股盈餘（EPS）為2.85美元。該公司過去12個月的年度淨利率顯著提升至38.8%，有效反駁了市場上部分分析師對其未來每股盈餘可能下滑的悲觀預期。

根據Simply Wall St報導，Check Point在過去12個月內，營收總計達27億美元，基本每股盈餘為9.85美元，營收較2024年第四季的7.037億美元成長至2025年第四季的7.449億美元。在過去一年中，該公司的獲利成長了25%，追溯淨利從8.457億美元增至11億美元，淨利率也從33%躍升至38.8%。分析師普遍認為，Check Point的高利潤表現歸因於其量子防火牆（Quantum Force）系列產品及Infinity平台。

然而，分析師共識預計，Check Point的獲利能力未來可能面臨挑戰，預測利潤率最終將回落至29.1%。儘管Infinity平台目前貢獻逾15%的營收，並呈現雙位數成長，但看跌論點認為，防火牆汰換週期放緩，加上SASE（安全存取服務邊緣）和人工智慧（AI）等領域的競爭加劇，現有的高獲利和近期加速成長的勢頭可能難以維持。分析師預估，該公司未來三年的平均年度每股盈餘將下滑1.4%，並預期至2029年獲利將降至約9.57億美元。

截至2026年4月2日，Check Point Software Technologies的股價為145.76美元，本益比（P/E）為14.6倍。相較之下，美國軟體產業的平均本益比為29.4倍，同業平均本益比為23.9倍。儘管空頭壓力仍在，但分析師仍看好其股價有上漲空間，目標價為203.29美元，高於其透過現金流折現法（DCF）評估的公允價值153.51美元。該公司未來三年的年均營收成長預計為5.9%，低於更廣泛美國市場預測的10.3%。