Lulus 2025財年淨損大幅收斂 第四季轉盈、營收仍下滑

美國時尚電商 Lulus Fashion Lounge Holdings, Inc.（Nasdaq: LVLU）今日公布截至 2025 年 12 月 28 日止的第四季及 2025 財年財報。儘管全年營收持續面臨挑戰，但公司在獲利能力方面取得顯著進展，第四季已成功轉虧為盈。

根據財報，Lulus 在 2025 財年全年淨營收為 2.823 億美元，較 2024 年下滑 11%，主要受總訂單數減少 15% 影響。活躍客戶數也減少 11% 至 230 萬名。然而，全年淨損從 2024 年的 5530 萬美元（包含 2840 萬美元的商譽減損）大幅收斂至 1370 萬美元。調整後 EBITDA 也從 2024 年的負 970 萬美元改善至負 120 萬美元。

就單季表現而言，2025 年第四季淨營收為 6300 萬美元，較去年同期減少 5%。總訂單數下滑 11%，但平均訂單價值（AOV）成長 6% 至 137 美元。值得注意的是，第四季淨損僅為 40 萬美元，遠優於去年同期的 3190 萬美元淨損，並實現 260 萬美元的調整後 EBITDA，相較去年同期的負 330 萬美元，成功轉虧為盈。毛利率也大幅提升 640 個基點至 44.3%。

Lulus 執行長 Crystal Landsem 指出，2025 年的營運策略已開始顯現成效，公司連續四個季度產品毛利率擴張，全年毛利率提升 200 個基點。同時，公司已連續三季實現正向調整後 EBITDA，歸因於精簡的成本結構與產品毛利率提升。她表示，公司正持續調整休閒服飾與鞋類產品線，並專注於高毛利的活動服飾品項，以強化核心業務。

財務長 Heidi Crane 補充，2025 年的財務表現強化了公司基本面的韌性，透過庫存管理、營運優化及成本撙節，流動性顯著提升。展望 2026 財年，Lulus 預計全年調整後 EBITDA 將轉為正值，淨營收成長趨勢也將有所改善，資本支出則預計落在 200 萬至 250 萬美元之間，與 2025 年持平。同時，公司預期截至 2026 年第一季底，淨負債將介於 750 萬至 800 萬美元之間，較 2025 年底的 1170 萬美元有所下降。