歐盟英瑞推進T+1結算測試 全球金融業者面臨時程壓縮

歐盟、英國與瑞士的金融主管機關今日共同發布了一系列關於T+1證券結算制度轉型的指導原則與測試計畫，此舉標誌著歐洲金融市場即將迎來重大變革。這項協調一致的計畫預計將於2027年10月正式實施，屆時證券交易的結算週期將從目前的T+2縮短至T+1，意即交易日後的首個工作日完成結算。

這份指導原則由英國加速結算工作小組（UK Accelerated Settlement Taskforce）、歐盟T+1產業委員會（EU T+1 Industry Committee）以及瑞士T+1工作小組（Swiss T+1 Task Force）聯合發布。由於歐盟、英國與瑞士市場之間的高度交叉參與性，以及後台交易處理與結算前流程的相似性，三方決議推動統一的T+1實施計畫，而非各自分別建立方案，以實現泛歐洲的遷移。

根據發布內容，在T+1結算制度下，市場參與者將僅剩約兩成的現有時間來完成與T+2制度下相同範圍和數量的交易任務，這對效率與自動化程度構成嚴峻考驗。為此，三方機構已於2025年底成立了測試與整備工作小組（Testing and Readiness Workstream），以應對這項轉型。

這項全面的測試計畫涵蓋了所有歐洲市場參與者及關鍵第三方服務提供商，包括金融市場基礎設施（Financial Market Infrastructures, FMI）。值得注意的是，該計畫明確指出，無論金融機構的地理位置位於何處，都將適用其行業範圍的測試與業務整備活動。報告強調，金融機構的T+1轉型成功與否，取決於從交易執行到結算的整個流程是否即時且受到良好控制。

在外匯（FX）業務方面，報告將其視為證券結算相關的輔助功能。預計持續連結結算（Continuous Linked Settlement, CLS）的操作時程並不會因歐盟、英國及瑞士實施T+1結算而改變。然而，報告建議各機構應留意相關FMI，包括保管銀行所設定的截止時間，並將其外匯操作整合到T+1證券結算環境中，以降低外匯結算風險。

該文件傳達的三個核心訊息是：自動化、及早啟動測試，以及明確了解自身在結算鏈中的位置。此計畫旨在盡可能地在歐洲經濟區（EEA）、英國和瑞士之間，實現測試的同質性。