ESG光環褪色？美國永續基金驚現連續三年資金淨流出

曾被視為投資界明日之星的ESG永續投資，如今在美國市場似乎正經歷一場考驗。根據權威財經研究機構Morningstar的最新數據，美國永續基金在再度迎來資金淨流出，這已是連續第三個年頭，全年度失血規模高達約210億美元，創下過去十年來的最差紀錄。

這股撤資潮在第四季達到高峰，單季淨流出約46億美元，累計已是連續第13個季度呈現失血狀態。 尤其諷刺的是，相較於永續基金的窘境，美國整體基金市場在卻是資金大量湧入，全年淨流入超過7600億美元。 兩相對照之下，凸顯出投資人對ESG產品的熱情正明顯降溫。

究竟是什麼原因讓ESG光環褪色？根據Investment Officer的分析，市場情緒的轉變相當複雜。 其中包含了地緣政治緊張、反ESG的政治聲浪、法規前景不明，以及最重要的——對投資績效表現的疑慮。 當全球經濟充滿不確定性，部分投資人顯然選擇了更務實的策略，而非堅持永續理念。

不過，若就此斷言永續投資已死，恐怕言之過早。數據揭示了一個有趣的矛盾現象：儘管資金不斷流出，但受惠於股市的強勁升值，美國永續基金的總資產規模反而逆勢成長，年底達到3680億美元的歷史新高，超越了2021年的高峰。

深入剖析資金流向，更能發現故事的另一面。Morningstar指出，這波撤資主要集中在「主動式管理」的永續基金，這類基金全年流失了220億美元。 與此同時，「被動式」的永續指數型基金(ETF)反而在逆風中吸金，第四季迎來超過三年來最大的單季資金流入。 這顯示投資人並非完全放棄ESG，而是在尋求成本更低、更透明的投資選項。

此外，一個意想不到的科技趨勢也為部分永續基金注入活水。伴隨人工智慧(AI)技術的爆炸性成長，對電力的龐大需求帶動了市場對清潔能源的關注。 鎖定潔淨能源主題的永續基金因此獲得投資人青睞，成為一片蕭條景象中的少數亮點。

放眼全球，確實是永續投資艱困的一年，全球市場首次出現年度資金淨流出約840億美元。 不過，歐洲市場的資金外流，部分原因是一些大型機構法人將資金從公開的ESG基金，轉移到客製化的私人委託帳戶，此類移轉在數據上會被記錄為「流出」。 但在美國，情況不盡相同，政治性的抵制情緒扮演了更關鍵的角色。

展望2026年，市場普遍認為永續投資正在進入一個「重新校準」的階段。 許多資產管理公司在推廣ESG產品時變得更加謹慎，避免誇大的「漂綠」宣傳。 根據Morgan Stanley的調查，儘管短期資金流出，但機構投資人對於增加永續投資配置的長期意願依然強烈，特別是更關注氣候變遷帶來的實質財務風險。

相關報導：morningstar.com、morningstar.com

本文 ESG光環褪色？美國永續基金驚現連續三年資金淨流出 授權來自 亞洲新聞網。