穩得(6761)轉型告捷！毛利率逆勢衝上36.44% 拚自有品牌佔比衝8成

▲圖片來源：穩得公司官網

穩得(6761)去年營運短期承壓，主因來自主動調整產品結構、逐步退出低毛利代理業務，使得毛利率逆勢提升至36.44%，公司已從過去「以量撐毛利」轉向「以結構拉升獲利」。

觀察營運結構，自有品牌占比成為關鍵指標。去年自有品牌比重約32%，公司規劃今年將進一步拉升至八成以上，隨產品組合優化，高毛利產品比重提升，有利毛利率持續上修。

土城實驗室已於今年初完工並開始小量貢獻，預計上半年逐步放量，主攻AI伺服器電源、液冷散熱與整機測試，並整合EMC與安規服務，切入高門檻驗證市場。龜山電池實驗室也自去年中開始貢獻，稼動率已逾七成，今年目標取得中大型電池與BBU測試資格，擴大AI電力與儲能應用布局。

在客戶端，公司已切入AI伺服器供應鏈，承接電源模組、電池模組及散熱系統測試需求，並與多家雲端服務供應商(CSP)接洽，隨高壓直流(HVDC)電力架構成為主流，帶動AI資料中心對測試與驗證需求快速提升，成為接下來營運重心的重要成長曲線。

公司結合電磁相容(EMC)解決方案、RF與安規測試服務，透過「測試帶動產品銷售」模式，強化自有品牌競爭力，並在AI、5G及車用電子需求帶動下，逐步建立差異化優勢。

財務面方面，公司維持高配息政策，2025年擬配發現金股利6元，配發率逾8成，在毛利率提升與現金流穩定支撐下，具備成長與收益兼具特性。法人預期，今年營收可望恢復雙位數成長，獲利同步上修，後續觀察重點在AI測試訂單放量速度與實驗室稼動率提升幅度。

▲圖片來源：CMoney 6761 穩得 K線圖

操作觀察-短線上可直接留意，早盤量能大過於今日即可操作，延續向上帶量將有機會挑戰200元大關，突破波段新高價。

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