甲骨文財報失利拖累盤後股價 雲端基建大撒幣引發質疑

美國資料庫巨頭甲骨文（Oracle）於10日美股盤後公布第二季財報，雖然每股盈餘優於市場預期，但營收不如預期，尤其是軟體業務下滑，拖累盤後股價重挫11%。此利空亦波及AI概念股，輝達（Nvidia）、超微（AMD）雙雙下跌約1%，雲端服務商CoreWeave則重挫超過3%。

根據財報顯示，甲骨文第二財季（截至11月30日）調整後每股盈餘達2.26美元，遠優於市場預估的1.64美元；但營收為160.6億美元，低於市場預期的162.1億美元。未來展望部分，甲骨文預期第三季調整後每股盈餘將介於1.70至1.74美元之間，營收成長則估19%至21%，略低於市場預期的168.7億美元。

值得注意的是，雲端基礎設施收入大增68%至41億美元，整體雲端業務營收達79.8億美元，略高於市場預估的79.2億美元，主要來自Airbus、Canon、德意志銀行、Panasonic等大型企業的新合約；然而，傳統軟體收入下滑3%至58.8億美元，明顯低於預期的60.6億美元，反映業務轉型過程中仍面臨挑戰。

甲骨文大舉投資AI資料中心，截至第二季末，其剩餘履約義務（RPO）達5230億美元，年增438%，超過市場預估的5018億美元，顯示未來營收能見度高；不過財報同時揭露11月季度自由現金流為負100億美元，遠遜於市場預期的負52億美元，引發資金壓力疑慮。

甲骨文財務長克林（Doug Kehring）強調，公司仍會維持投資等級債信評等，並說明未來部分資料中心將採「客戶自備晶片」及「供應商租賃」等方式，藉此減少資本支出與債務負擔；但甲骨文最新資本支出預測顯示，全年將達500億美元，高於9月預估的350億美元，遠高於2025財年的212億美元。

克林進一步指出，儘管部分分析師預估甲骨文未來需籌資逾1000億美元，但目前推算所需資金「可能大幅低於」該數字。Oracle股價11月下跌23%，創下自2001年以來最差月度表現，自9月高點以來已下跌32%，不過全年仍上漲34%，優於那斯達克指數的22%漲幅。分析人士指出，投資人正擔憂Oracle雖然受惠AI需求成長，但其資本支出與債務擴張可能在未來成為營運風險。