美中貿易和緩沖淡避險需求 金價回落至每盎司4077美元

國際金價週一（27日）持續回檔，主因是美元轉強及市場對美中貿易關係有望和緩的預期，削弱市場對避險資產的需求。現貨金下跌0.8%報每盎司4077.11美元；美國12月黃金期貨則下跌1.1%至4090.90美元。

《路透》報導分析，美元兌日圓升至兩週高點，使非美元持有者購金成本上升。與此同時，市場聚焦美國總統川普與中國國家主席習近平，本週預期在南韓登場的APEC會面，目前美中雙方經貿團隊已擬定貿易協議框架。交易平台Capital.com分析師羅達（Kyle Rodda）指出：「這項出乎意料的進展提振整體市場氣氛，但對金價形成利空，促使市場情緒從過熱轉向中性。」

市場普遍預期美國聯準會（Fed）本週三將降息1碼（0.25個百分點），主要受美國最新通膨數據低於預期所推動。分析師認為，即使金價短線回落，寬鬆貨幣與財政政策，仍將支撐金價長線上行。

非孳息資產如黃金，在低利率環境下相對具吸引力，全球最大黃金ETF「SPDR Gold Trust」持倉量於上週五降至1046.93公噸，顯示部分獲利了結壓力。

另一方面，印度則因節慶需求，大幅推升黃金買氣。根據《CNBC》報導，印度寶石與珠寶協會（IBJA）統計，今年排燈節首日（10月19日）全印度售金超過40公噸，五天假期銷售總額達7000億至1兆盧比（約80至110億美元）。當地業者指出，今年民眾偏好購買金條與金幣、而非飾品。Tanishq珠寶執行長Ajay Chawla表示，公司恐因需求過盛導致金幣缺貨。

截至10月中，黃金價格年漲約55%，年內最高漲幅曾達66%；印度投資人開始將黃金視為主要投資工具而非消費品。摩根士丹利報告估計，印度家庭黃金資產約達3.8兆美元，相當於GDP的88.8%，反映出金價上漲帶來的財富效應。

印度9月黃金ETF資金流入較去年同期成長6倍至836億盧比，數字資產基金Alpha Capital合夥人Mukesh Jindal指出，央行持續買金、投資者避險需求強勁，預料金價後市仍具上行空間，並建議投資組合配置5%至10%於黃金資產。

分析師普遍預期，若美中達成貿易協議、美元維持強勢，金價短期仍有回檔壓力；但隨全球央行持續增持黃金、各國降息趨勢延續，中長期金價上升趨勢仍未改變。部分機構甚至預測，2026年金價可能挑戰每盎司5000美元。