去庫存化＋AI需求爆發！ 被動元件族群全面起飛

人工智慧(AI)伺服器的功耗不斷飆升，被動元件市場正迎來一場歷史性的轉折。過去一台傳統伺服器所需的被動元件數量有限，但如今一台AI伺服器的配置需求，已是傳統伺服器的三到五倍，不僅用量大幅增加，規格也持續升級，帶動台灣被動元件廠迎來結構性成長機會。

在台灣，被動元件族群已形成完整的產業鏈。龍頭如國巨(2327)、華新科，長期深耕高階MLCC與分流電阻，正好對應AI伺服器高壓、大電流的需求。興勤(2428)主力產品是NTC熱敏電阻與溫控保護元件，這些零件在高功耗伺服器的散熱與電源保護中扮演關鍵角色。另一家值得留意的是鈺邦(6449)，專精於鋁質電解與固態電容，其產品廣泛應用於伺服器主機板與電源濾波。AI伺服器的快速擴張，讓鈺邦的高階電容需求明顯放大，未來成長潛力不容小覷。

消費性電子需求疲弱導致的庫存問題，已經在過去兩年逐步去化完成，市場開始進入補庫週期。這意味著一般規格的MLCC與電阻需求也開始回溫，讓廠商不僅在高階應用受惠，連帶消費端的出貨也能同步提升，形成「結構成長＋循環回升」的雙重動能。

總結來說，AI伺服器的發展正讓被動元件產業迎來前所未有的黃金時期。龍頭廠國巨、華新科提供核心的高階電容與電阻，立隆電、凱美深耕固態電容，而興勤與鈺邦則在溫控與電容利基市場卡位。對投資人而言，這是一個結構性大趨勢，不僅短期具備補庫行情，長期更有AI浪潮帶動的持續動能。

▲國巨* 2327日K線圖(圖片來源:CMoney)

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