AEC需求暴漲，Credo財報大勝！貿聯-KY最大受益

貿聯-KY(3665)今日股價表現強勢，盤中上漲7%來到1035。隨著AI算力需求大爆發，伺服器、交換器等資料中心設備的升級速度超乎想像。目標價上調至1200元

貿聯-KY在2025年第二季交出漂亮成績單，單季稅後淨利達20.24億元，每股稅後盈餘(EPS)高達10.54元，創下歷史新高，也是公司首度單季賺進超過一個股本。上半年累計EPS更達18.95元，顯示公司獲利能力正在快速提升。法人也直言，今年全年獲利可能比年初預估的還要好。

貿聯-KY是AEC晶片大廠Credo的核心供應鏈。Credo最近財報超乎市場預期，現金流轉正、毛利率也漂亮，等於替AEC市場需求背書。而貿聯-KY剛好踩在這條成長曲線上，直接受惠。第二季公司毛利率拉升至31.12%，營益率16.93%，雙雙站上歷史高點，就是最好的證明。

未來的動能市場已經點名，2026年下半年會有兩家超大型雲端客戶(Hyperscaler)開始貢獻營收，代表貿聯-KY的客戶結構將更加多元，營收來源更穩定。過去市場最擔心的是「大客戶集中度過高」，但隨著新客戶導入，這個風險正逐步淡化。

法人分析，AI基礎建設的投資至少還有三到五年成長期，800G傳輸今年已全面鋪貨，接下來1.6T世代也蓄勢待發。每一次規格升級，都意味著更高單價、更高毛利的產品需求，貿聯-KY正是這條「AI高速公路」的黃金供應商。

總結來說，AI伺服器要跑得快，少不了貿聯-KY的高速「線材血管」。隨著產品組合升級與客戶基礎擴大，貿聯-KY已經不只是傳統連接器廠，而是站在AI大浪潮核心的關鍵推手。

▲貿聯-KY 3665日K線圖(圖片來源:CMoney)