【九三閱兵】沒有慶祝行情 A股反轉向下 但成交額仍破2.8兆

九三閱兵在即，但A股並未保持連日上漲的態勢而反轉向下，2日收盤，A股大三指數、超過4千支股票全面下跌，深證成指跌2.14%、創業板指數跌2.85%、上證指數跌0.45%；不過，股市交易動能不減，全天成交額合計28749.91億元人民幣（下同）。

先前領漲的類股，如共同封裝光學（CPO）、跨境支付、印刷電路板（PCB）、半導體等跌幅居前；銀行、貴金屬、機械人、石油等類股漲幅居前。

A股雖然暫時下跌，但近期價量齊漲的態勢不變，過去8月份A股日均成交額創下有統計數字以來的新高，資金踴躍入場，大陸股市不僅市值猛增破100兆，股票ETF也打破持續多周的資金外流態勢。

由於大陸股市散戶的交易比重超過99%，政策是否做多成為散戶選股的重要考慮。據摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強團隊的報告指出，現時A股市場面臨三大核心議題，包括居民存款向股市轉移的潛力與限制、監管層對股價飆升的平衡態度，以及投資者對經濟政策催化劑的期待。

報告指出，即使理論上大陸資金池有6兆至7兆的超額定期存款可以入市，但資金大規模流入股市仍需依賴市場動能持續和基本面改善。

邢自強團隊結論，雖然經濟基本面仍存挑戰，但市場敘事正在改善，投資者關注點轉向潛在政策催化劑和提振內需的可持續措施。換言之，A股後市還是要看政府的態度。