A級美債ETF近3月報酬衝7.9%　法人看好美國9月啟動降息循環

聯準會主席鮑爾8月22日在傑克森洞全球央行年會演說釋出降息訊號，市場資金湧向債市，激勵債市樂觀氣氛。法人指出，美國最快9月降息，很有可能是新一波降息循環的開始，對於利率變動敏感的長天期投資等級債，將最為有利。

近期債券ETF價格明顯走揚。根據CMoney統計台灣發行的14檔A級以上投等美債ETF，近3月平均含息報酬率衝上7.92%，一掃今年上半年債市的頹勢。

(00984B)大華優利美A債15經理人郭修誠分析，控制通膨、維持就業水準是聯準會兩大職責，但鮑爾演說關注重點明顯由通膨轉向勞動市場，顯見比起通膨，勞動市場未來可能面臨更大壓力，促使聯準會可能必須於9月就採取預防性降息因應，且很有可能將會是新一波降息循環的前奏曲。

大華銀投信預估，在經濟成長和就業市場面臨降速壓力下，2025年底之前，聯準會將有3碼的降息空間，可能分別在9月、10月和12月的FOMC會議上，宣布各降息1碼。

隨聯準會立場轉鴿，郭修誠分析，長天期投資等級美債可望最為受惠，原因在於存續期越長的債券，對利率反應越敏感。也就是說，一旦啟動降息循環，長天期投資等級美債價格將有上漲機會。除此之外，長天期投等美債目前殖利率仍在相對高點，以00984B追蹤指數為例，截至8/22，最新指數殖利率仍有5.99%，兼具收息、價差雙重潛力。

富蘭克林華美投信FT投資級債20+ ETF（00982B）基金經理人洪慧珊指出，這波債券價格回升同時，投等債殖利率仍維持高檔優勢。以ICE 20年期以上BBB級成熟市場美元公司債指數為例，截至上月底殖利率仍逾6%，仍高於自2022年升息以來至今的平均水準，兼具息收與價差雙重投資價值。

洪慧珊指出，投等債信用利差處歷史相對低位，反映發債企業體質穩健，違約風險極低。

富蘭克林華美投信認為，債券報酬率已自谷底反彈，但殖利率仍處相對高檔，正是布局良機。在「市場情緒回穩、收益水準誘人、信用風險極低、有效分散風險」等多重優勢下，建議投資人可將投等債納入核心配置，因應當前市場變局。