自行車雙雄巨大、美利達資金湧入　法人押注最壞已過

▲圖片來源：美利達公司官網

近期面對來自美國的加徵關稅與新台幣強升值的雙重壓力下，台灣自行車雙雄巨大(9921)與美利達(9914)可能面臨到壓縮毛利的問題。近期兩家公司正積極調整策略來因應全球貿易與市場動盪帶來的不確定性。

美利達表示，第二季雖然面臨到台幣升值帶來的匯兌損失，但轉投資事業轉虧為盈，子公司均有獲利，使得整體營收維持正數表現。目前中低階的公路車、電動城市車的庫存去化也已接近尾聲，產品皆透過正常的節奏出清，預計美利達在今年第四季可消化告一段落。現階段銷售仍以礫石車、高階公路車與電動登山車為主力，合計占歐美市場出貨比重達六到七成，現階段客戶需求延續，工廠至今仍維持忙碌節奏。

不過中國市場的衰退幅度較原先預期嚴重，全年營收估將下滑35-40%，回到2023年的水平，與去年相比大幅下滑了不少。

巨大指出，目前已擺脫前兩年庫存的壓力，消費需求尚未恢復，整體市場短期仍處逆風，但目前歐美市場需求指逐漸見到回溫趨勢。今年前5個月營收新台幣276.47億元，較去年同期減少8%，去年主要受到中國夏季內銷高基期導致。針對關稅方面，巨大也於5月初宣布在全美新車售價調漲10%，將預期的關稅衝擊預先做轉嫁給消費者，巨大對美國市場依賴度不算高，僅佔營收9%。

法人預期如果按照美日談判結果，15%關稅對台灣自行車產業影響有限；但若超過20%，恐需品牌與代工廠協調成本分擔。近期股價同步走揚，像是提前反映關稅落在15%上下的預期，加上庫存去化接近尾聲，後續營收可望逐步回升，產業景氣有望迎來轉機。

▲圖片來源：CMoney   9921 巨大 / 9914 美利達 K線圖

上周股價同步帶量走高，顯示市場資金提前卡位，隨後守穩半根長紅之上，持續留意後續股價表現。