【法人看景氣】三大美國變數擾市　下半年「先蹲後跳」投資宜股債多元平衡

美國總統川普4月掀起一波波關稅戰，攪亂全球金融市場秩序，股債市波動加大，展望下半年，許多關鍵事件發展的時間點，包括對等關稅的結局、可能降息的聯準會利率決議等，都將在第3季、即7到9月，一樁一樁密集攤牌。

 

 

關稅+台幣升值+降息　「美國變數」第3季見真章

 

綜合法人看法，目前共有三大「美國變數」擾亂市場，一是美國總統川普的關稅豁免期限，將在7月9日到期，之後是繼續延期協商？還是當下就公布結果？

 

二是新台幣兌美元在5月上演史詩級暴力升值秀，連兩天都狂升9點多角，創下單日最大升幅，而美元貶值、台幣升值的匯兌損失等，將顯現在7、8月公布的財報中。

 

三是美國聯準會到底降不降息，目前9月是最有可能降息的時刻，若通膨加劇，降息再延，市場恐不樂觀。而美國近期將決定是否參戰以伊戰爭，也替全球經濟瞬間添上新變數。

 

外界預估美國聯準會9月可能降息，但若通膨加劇，降息再延，市場恐不樂觀。圖為聯準會主席鮑爾。（美聯社）

 

 

台股第3季恐震盪　投資人「先蹲後跳」待第4季回彈

 

當許多變數陸續攤牌時，專家建議投資人，宜股債平衡、資產多元分散，也認為下半年格局為「先蹲後跳」，第3季投資市場仍高度動盪，應降低投資組合波動，透過減少股票部位、在投資組合中增添多元資產等方式避險。等通過壓力測試後，適度的修正有助第4季指數回穩反彈。

 

有「台股多頭總司令」之稱的國泰投信董事長張錫認為，關稅爭議影響逐漸淡化，台股最壞情況已過，聯準會有望9月降息，第4季傳統旺季來臨，上市櫃公司今年獲利有機會創高，全年高點將出現在第4季。

 

國泰投信董事長張錫認為，關稅爭議影響逐漸淡化，台股最壞情況已過。（資料照片／陳愷巨攝）

 

不過，他也提到仍需關注兩件事，一是7月9日美國對等關稅豁免期限後的協商結果，二是8月公布的上市櫃公司半年報，因近期美元走弱對以出口為主的台商企業來說，財報勢必受影響，因此第3季台股恐會震盪，屆時反而是相當好的進場機會。

 

 

民眾投資宜「股債各半」　ETF成安全避風港

 

歷經關稅戰、匯率大波動後，國泰投信則指出，下半年投資組合宜「股債各半」，可留意市值型、科技型、投資等級債等ETF。

 

富邦投信投資策略師徐翊達則認為，目前關稅不再是唯一的焦點，當前川普的主要挑戰是解決美國債務問題與財政赤字。

 

失控的債務加上失控的匯率，市場擔心起美債倒債問題，徐翊達直言，美國國內「買債不手軟」，全球央行持有美債約3成多，但是6成美債持有人都在美國，美國聯準會持有約2成左右，「美債不可能會倒債，因為沒有人會倒到自己身上，如果倒，第一個死的是退休基金跟金融保險公司。」

 

「且美國人本身也沒有美元匯率問題。」他說，台幣兌美元平均都在27至33元間，匯率來來去去，但投資是長期的，結論就是「無法抵抗就適應」，而市值型ETF是當前市場波動中最好的避風港。

 

專家建議市值型ETF是當前市場波動中最好的避風港。示意圖。（取自freepik）

 

 

資產應多元分散　「長債轉短債、公債轉投等債」

 

以台股來說，大型龍頭股多有能力應對匯率風險，且受關稅衝擊較小，相關表現遠超過中小型企業，會吸引資金往大型股移動，因此布局市值型ETF為優先，若台積電、鴻海、廣達、聯發科等權值股獲利佳，台股就有新高的表現。

 

投信投顧公會理事長、元大投信董事長劉宗聖指出，今年大家都比較辛苦，投資人也應從過往的「BUY＆HOLD」資產配置導向，轉為「BUY＆DON’T HOLD」的「配置+交易」導向，資產需要「動態再平衡」，及多元分散。

 

元大投信董事長劉宗聖指出，台灣ETF產品發展朝向多元化，提供投資人短中長期的投資布局。（擷自元大投顧財金頻道）

 

展望後市，劉宗聖表示，台灣ETF產品發展朝向多元化，陸續還有多檔主動式股票、債券、被動式多資產ETF已上市或將募集，提供投資人短中長期的投資布局。而受到川普關稅戰及匯率大幅震盪影響，債券ETF受益人與規模呈現減少趨勢，但劉宗聖強調，債券ETF利息免併入綜所稅、與免二代健保補充保費，仍對有領息需求者及退休族具吸引力，建議「長債轉短債、公債轉投等債」。（責任編輯：殷偵維）

 

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