預防美國卡脖子！中國證監會增設「科創成長層」加速IPO

綜合外電報導，在美中科技與貿易角力日益升溫之際，中國證監會（CSRC）近日宣布，將於上海科創板（STAR Market）增設「成長層」新板塊，專門廣納尚未實現盈利但具備技術突破與創新潛力的企業，進一步強化資本市場對科技創新的支撐功能。

中國證監會主席吳清出席上海陸家嘴金融論壇時表示：「無論是科技巨頭，還是小而美的新創企業，都需要資本市場的堅強後盾」。吳清強調，在全球經貿秩序劇變的背景下，中國資本市場將加速改革，以推動自主創新與產業升級。

根據中國證監會官網公布的指導原則，「成長板」將納入具備下列條件的企業：

• 在關鍵技術領域有重大突破
• 商業模式具高度成長性與可行性
• 投入大量研發資金且符合國家戰略導向

新制度將放寬傳統對盈利門檻的要求，開放尚未實現淨利的新創科技公司掛牌上市，類似美國那斯達克的創新企業制度。中國監管機構亦表示，將導入更多專業機構投資人，以提升市場定價效率與專業監督。

此外，新板塊將特別支持人工智慧、航太科技、量子資訊、生物科技等前沿產業，回應國家政策對「科技自主可控」與「高水平科技自立自強」的長期目標。

近期隨著港股回溫，已有多家中國科技企業選擇赴港IPO，這項政策調整也被視為因應香港市場積極爭取中概股回歸掛牌的競爭壓力。為鞏固上海金融中心定位，中國正加速拓展科創板功能，吸引更多具國際競爭力的科技企業留在境內融資。

專家觀察指出，中國此舉亦是為了應對美國長期以「科技」為焦點的出口與投資限制。中國官媒強調，STAR Market與成長板的聯動，將有助於打造完整的「創新-成長-上市」通道，減少對境外資本市場的依賴。

不過，也有業界人士擔憂，若缺乏與國際接軌的治理與資訊透明度，新增板塊恐面臨資金參與度不足與市場定價失靈的風險。從成長板的啟動可見，中國正藉由制度創新與資本配置引導，試圖打通科技成果轉化與企業融資瓶頸，藉此對抗美中科技脫鉤與供應鏈重組壓力。