【專欄】關稅風暴再起：中美貿易戰重燃，美國經濟命運懸於談判成敗

蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）

引言

2025年初，美國總統川普（Donald Trump）重返白宮後迅速對中國大陸發起新一輪貿易壓力，加徵大規模關稅，這不僅標誌著中美貿易戰的再度爆發，也為全球經濟增添了新的不確定性。美國國內企業與消費者首當其衝，關稅所引發的通膨壓力與供應鏈調整風險，正在重新定義美國的經濟政策走向。而此刻，雙方是否能透過談判化解分歧，已成為決定全球經濟未來的關鍵。

關稅政策升級與衝突加劇

2025年2月，美國政府對來自中國大陸的進口商品加徵平均高達145%的關稅，其中包括半導體、電動車、電池與關鍵礦產等「戰略性商品」。根據伊藤忠經濟研究所（ITOCHU Research）3月報告指出，這波關稅是川普政府試圖推動「再工業化」與「供應鏈去風險化」策略的一環，並明確瞄準中國大陸的高科技產業。

作為回應，北京當局於3月下旬宣布對超過212億美元的美國出口商品加徵報復性關稅，稅率範圍介於10%至125%不等。中國大陸國務院發表聲明稱，美方違反世貿組織（WTO）規範，將採取一切必要措施維護自身利益。

根據雷索納資產管理公司 （Resona Asset Management）於4月的評估文件，美中雙方關稅總體規模幾乎已達2018年貿易戰高峰水準，未來若缺乏實質性談判進展，情勢恐再度升級。事實上，對美國而言，這場「選前貿易強硬姿態」也反映出川普欲鞏固核心選民的意圖，但代價恐遠高於政治得分。

美國經濟所面臨的實質衝擊

美國國內經濟正在經歷由關稅引發的一系列負面連鎖效應。首先是通膨壓力加劇。由於高額關稅推高了電子、汽車及日用品等消費品價格，美國消費者物價指數（CPI）在2025年第一季年增率已突破3.2%，超出美聯儲（Fed）目標值。根據國際貨幣基金（IMF）4月的最新預測報告，美國全年通膨率將達3.0%，且在未來一年仍有上行風險。

其次，企業利潤受到侵蝕。以美國科技與製造業為例，過去高度依賴中國大陸零組件與代工網絡，如今被迫轉向其他地區，導致成本急遽攀升。根據日本安全保障貿易情報中心（CISTEC）報告，美國部分中小企業為因應新規已開始縮減投資計畫或暫停擴產，對中期成長形成抑制。

此外，消費信心與零售支出也因價格上升而受挫。根據密西根大學4月發布的消費者信心指數調查，有近64%的受訪者表示對未來六個月內的個人財務狀況感到悲觀，是2022年以來最負面水準。這不僅意味著消費力下滑，也可能拖慢整體GDP成長。

全球貿易格局與供應鏈重塑

此次貿易戰已對全球供應鏈穩定性造成新一輪衝擊。根據世界貿易組織（WTO）在4月發布的最新報告，2025年全球貿易量預計將年減0.2%，遠低於先前預估的3%。其中，亞洲區域供應鏈受到的影響尤為明顯，許多出口導向型國家（如越南、馬來西亞）面臨需求下滑與外資轉移風險。

這也促使不少國家加速布局「去中國化」供應鏈。例如，美國與印度於3月底簽署「關鍵礦產與科技合作協議」，旨在替代中國大陸在稀土與電池供應中的主導地位。而日本、韓國亦宣布提升本土晶片投資計畫，以減少對中國大陸的依賴。

然而，CISTEC分析指出，供應鏈重塑並非一蹴可幾。短期內，美中間「選擇性脫鉤」的戰略雖可能達到部分政治目的，但經濟成本卻極為沉重。尤其是歐盟與拉美國家尚未明確選邊，導致全球製造鏈分裂進程緩慢且充滿不確定性。

北京的戰略應對與經濟維穩

對中國大陸而言，面對美國關稅壓力，其短期策略以穩定內需與擴大出口多元化為主。根據伊藤忠研究所的報告，北京近期宣布一系列刺激政策，包括減稅降費、擴大新能源補貼與對科技企業提供融資支持。

同時，中國大陸正積極拓展「南南貿易」與「一帶一路」夥伴合作。以東南亞與中東地區為主的市場正在成為出口主力，以抵消對美貿易受限的損失。高盛（Goldman Sachs）預測，中國大陸2025年實際GDP成長率將從2024年的4.9%略為下調至4.5%，顯示北京在政策應對上雖具彈性，但仍無法完全消除外部衝擊。

中國大陸也強化「自立自強」的產業政策，推動本土化替代進口，加快先進製造與數字經濟的自主發展。但國際信評機構標普警告，若中美脫鉤持續深化，中國大陸長期潛在成長率可能下降1至1.5個百分點。

談判成敗左右經濟前景

雖然目前雙方仍未展開正式談判，但市場對可能重啟溝通抱持希望。川普總統於4月中旬曾公開表示「與習近平主席保持良好私人關係」，且願在「對等且公平」基礎上推進協議。然而，美國財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）則強調，美方仍需先觀察中國大陸在「智慧財產權」與「產業補貼」上的實質讓步，才可能重啟協商。

金融市場對於談判氛圍已有正面反應。標普500指數在4月第二週上漲2.5%，科技股與消費股領漲。美元指數則略為走軟，反映出投資人對緊張情勢可能緩和的預期。但若後續對話破裂，恐再次引發市場震盪。

美國國會內部對於是否應持續對中國大陸施壓意見分歧，部分共和黨議員主張進一步擴大出口管制與資本市場限制，而民主黨內部則有聲音呼籲重返多邊協定，以穩定經濟大局。

結語

中美關稅戰再度升溫，已明確對美國國內物價、產業鏈、企業投資與全球貿易造成深遠衝擊。雖然短期內川普政府藉此彰顯強硬立場，但長期來看，若雙邊談判無法取得實質進展，勢將拖累美國經濟體質，並增加全球經濟分裂的風險。未來數月的貿易談判不僅是中美兩國博弈的關鍵，更是全球市場信心的試金石。美國經濟的命運，將取決於談判桌上的抉擇。