文/吳登山
2024年的美國總統大選如火如荼進行，賀錦麗與川普支持率呈現膠著，大選議題在關稅、墮胎權、對烏援助、移民政策各顯神通，川普說要加強邊境管控，賀錦麗則主張保護女性墮胎權，兩人各執一詞，看得海外觀眾是眼花繚亂，直呼過癮。
直言之。這次美國大選的經濟議題絕對重中之重，在通膨、經濟高度切身有感下，選民基於內政的投票行為，理所當然又更勝外交。不過，千萬別看兩人支持率不分軒輊，市場可完全不給面子，高盛、摩根大通、德銀在選戰最後階段集體發聲，華爾街全面押注「川普交易」，美元、川普概念股、比特幣，這些資產拼命往上漲。
「川普交易」是指市場圍繞川普勝選而出現的行情，投資者押注川普再次當選後，會頒布放鬆金融管制、降低稅收、提高移民門檻、加徵進口產品關稅等措施，從而利好美元、推高通貨膨脹。例如，對進口商品加徵關稅，理論上可以減少進口商品的數量，往往會導致出口國匯率貶值，從而提升美元匯率。
平心而論，川普與賀錦麗的市場預期差異主要體現在外匯市場。如果川普勝選，美元將走強，先前的「川普交易」預期是弱美元，所以黃金漲，美債漲，現在又變成了強美元。最近的原油跟美債，竟然出現了反向關係走勢，黃金一路上行，如今又來個強美元，也就是美元指數也要漲。
深入分析，這些現象在以往都不會同步出現的。一般來說，強美元意味著弱美債，原油，黃金；弱美元意味著美債原油黃金都要漲。現在整個市場節奏都亂了，全是因為川普當選的概率在提升。川普當選將推動財政寬鬆政策和貿易保護主義，進一步推動美元走強和美國國債收益率上升。
值得注意的是，市場仍然存在不確定性，市場目前被認為正處於「川普交易」中，因此若賀錦麗勝選，可能會令華爾街投資者失望，但若川普獲勝，市場也可能下跌，因為在大量持倉的情況下，上行空間已被消化，那麼市場的某些領域可能容易受到消息兌現而賣出現象影響，進一步惡化美國經濟。
然而，美國經濟雖然從疫情裡走出來，但失業人口還是沒有顯著改善，新申請失業救濟的人數也是持續上漲，經濟恢復的速度，走得比蝸牛還慢，看得美國民眾心急如焚。川普和賀錦麗競選活動的各種政策、承諾滿天飛，簡直就是一場大型的選民爭奪戰。
進一步來看，選舉資金支持是呈現一面倒姿態，川普可是真金白銀，特斯拉創辦人馬斯克、以色列女首富等這些商界大佬，一個個給川普捐錢捐到手軟，政治獻金砸下去，川普的競選活動簡直是金光閃閃，耀眼得讓人睜不開眼。相比之下，賀錦麗那邊就顯得低調多了。
從制度來看，美國大選關鍵搖擺州之一喬治亞州也是不甘寂寞，法官大人一紙裁定，給選舉結果的認證上了道保險。法官裁定選務人員必須於法定期限前驗證選舉結果，且即使懷疑有錯有假，也不能漏掉這些選票。這項決定可能影響11月5日大選。不過，這裁定一出，網友們可是眾說紛紜，有的說是公平公正的體現，有的則擔心這會不會又是一場政治鬥爭的開始。
直言之，這次的美國總統大選過程懸念不斷，除了「川普交易」的經濟變數外，郵寄選票的偏差及美國的憲政危機仍然是最後的選舉變數。歷史如鏡，2016年希拉蕊支持率領先川普，但最終卻以306：232，讓川普成功翻盤拿下；再如2020年，川普不認可選舉結果，出現的史無前例拒不承認敗選結果的局面。倘若潛在的憲政危機再現，將會加大市場波動，且出現交易信號混亂的情況。
若從趨勢來看，此刻的川普氣勢不墜，勝選機會大增，未來川普配上馬斯克，「川普交易」將成為執政主軸，世界也將從多邊走回單邊，大選結果可是關乎著美國，乃至全球的未來走向，而川普對台灣存在許多「刻板印象」，我國政府恐怕要花更多心力來化解。