根據《The Motley Fool》的報導，近兩年來，美國半導體公司NVIDIA（NVDA）的股價已經上漲了超過600%。這波行情的主要推動力來自於人工智慧（AI）市場的增長，該市場推動了NVIDIA資料中心GPU銷售的成長。儘管NVIDIA目前市值已經突破3兆美元，但投資者在追高之前，需注意以下四個可能終止其歷史性行情的紅旗。
▲ 美國半導體公司NVIDIA的股價已經上漲了超過600%，外媒分析4大隱藏風險。（示意圖／Shutterstock）
1. NVIDIA已成為AI晶片市場的單一賭注
在2022財年，NVIDIA的收入構成中有46%來自遊戲GPU，39%來自資料中心GPU，其餘15%來自專業視覺化、汽車和OEM晶片。然而，這一產品結構在接下來的兩年中發生了巨大變化，資料中心晶片的銷售額超過了遊戲晶片。
到了2025財年第1季度，NVIDIA的收入中有87%來自資料中心晶片，10%來自遊戲晶片，剩下的3%來自其他類別。單單在該季度，NVIDIA從資料中心晶片獲得了22.6億美元的收入，而2023財年的總收入為近270億美元。這種快速擴張使得NVIDIA從一家多元化的GPU製造商轉變為一家專注於AI晶片的公司。
▲ NVIDIA的產品包括遊戲GPU、資料中心GPU、專業視覺化、汽車和OEM晶片。資料中心GPU收入佔比迅速上升，成為主要收入來源。（圖／ENews新聞網AI生成）
2. 面臨不可預測的監管挑戰
NVIDIA對AI市場的高度依賴使其面臨諸多不可預測的監管挑戰。美國監管機構已多次加強對其向中國出口AI晶片的限制，這種壓力可能會促使中國晶片製造商加速開發自己的AI晶片。
歐洲已經實施了針對生成式AI技術的更嚴格監管措施，這可能會抑制這個快速增長的行業，並促使企業縮減對新AI晶片的採購。此外，有關大規模抄襲及其他道德問題的投訴，可能會迫使AI公司以更謹慎和深思熟慮的方式放緩擴張步伐。
▲ NVIDIA面臨來自全球的監管挑戰，美國對其向中國出口AI晶片的限制以及歐洲更嚴格的AI技術監管措施，都對其未來業務構成潛在威脅。（圖／ENews新聞網AI生成）
3. 面臨明顯的競爭威脅
根據JPR的數據，NVIDIA控制了88%的獨立GPU市場，但其主要競爭對手AMD已經推出了更便宜且性能強大的AI加速器。AMD的MI300 Instinct GPU在多項行業基準中已經超越了NVIDIA的H100 GPU。此外，Intel也聲稱其新一代Gaudi 3 AI加速器在速度和能效上超過了NVIDIA的H100 GPU。
快速增長的Super Micro Computer也在開發新的伺服器，這些伺服器優化了AMD和Intel的AI加速器，這些更便宜的伺服器可能會吸引注重成本的資料中心運營商，進一步侵蝕NVIDIA的市場份額。
同時，NVIDIA的緊張供應和高價格正在促使其主要客戶——包括OpenAI、微軟、谷歌和亞馬遜——開發自己的AI加速器。這些自研晶片雖然在短期內不會威脅NVIDIA的增長，但可能會逐漸削弱其在超大規模資料中心市場的控制力。
▲ NVIDIA在AI晶片市場面臨來自AMD和Intel的激烈競爭。（圖／ENews新聞網AI生成）
4. 內部人持續拋售股票
NVIDIA的股票目前市盈率為49倍，銷售額倍數為26倍。如果其股票有望在短期內再次翻倍或三倍，這些估值看起來會是合理的，內部人應該會購買更多股票。
然而，在過去的12個月中，NVIDIA的內部人賣出的股票數量是買入的4倍多。在過去的3個月中，他們賣出的股票數量是買入的52倍多。這些內部人的拋售不一定意味著股票將大幅下跌，但這一趨勢顯示其短期內的上行潛力有限。
▲ 在過去的12個月中，NVIDIA的內部人賣出的股票數量是買入的4倍多。（圖／ENews新聞網AI生成）
NVIDIA仍然是值得投資的公司，但投資者不應假設它是一隻完美的成長股。NVIDIA從一家遊戲公司轉型為AI公司非常迅速，未來幾年可能會經歷顯著的成長痛苦。然而，如果能克服所有這些競爭、監管和宏觀挑戰，NVIDIA應該仍然是從AI市場持續擴展中獲利的最簡單方式之一。
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