財訊雙週刊
最近，2023年上市公司年報以及執行長寫給股東的信陸續出爐，不同於泛泛而論的利率升降、中國問題、經濟景氣、極端氣候、地緣政治風險，其中幾封股東信特別有意思，執行長們各有主觀的政治判斷，對產業的高度敏感，雄心勃勃又步步為營地管理自己的商業王國。《財訊》挑選四封值得一讀的股東信，除了展望趨勢，更有風險警示。
全世界最大的資產管理公司是管理十兆美元資產的貝萊德（目前只有美、中兩國的GDP超過這一數字），其中有一半用於退休養老；貝萊德也是大多數美國大公司的前三大股東，掌握了重要的股東會投票權。這使得貝萊德創辦人、董事長兼執行長的芬克（Larry Fink）在資本市場有呼風喚雨的能力，得以精準掌握投資趨勢。芬克給股東的信有三大重點。首先，高齡化趨勢給退休安全帶來了壓力，而減肥藥的醫學突破，既可延長壽命，也同時提高退休金的風險。
減肥藥的突破是指近三年股價大漲近三倍的諾和諾德（代號NVO），其治療糖尿病的藥可作為減肥之用，進而減少三高的機率，使壽命延長。最近一年大漲一倍的禮來（代號LLY）也因此暴紅，市值躋身美股第八大，成為製藥龍頭。根據《財訊》報導指出這就帶出第二個重點，人類活得更久當然好，但隨之而來是開銷以及退休金的問題。芬克點出長壽的痛點，「社會傾注大量精力幫助人們延長壽命，卻沒能好好幫助人們負擔多活這些年的開支」，他的解決之道是讓更多人將更多資產投資在資本市場，以確保安享退休生活。
芬克嗅出的基建商機，波克夏執行長巴菲特早在十幾年前就出手重押。巴老認為，鐵路是美國經濟必要，也是運輸重型物料最有效率的方式，電力及能源更是不可或缺。但是2023年兩者業績表現皆不如預期，巴菲特在股東信中坦承投資預期錯了。巴菲特承認投資犯下投資更嚴重錯誤，巴菲特點出公用事業不可或缺、但風險加大，還面臨地方政府監管政策上的變數。簡單來講，波克夏旗下的運輸、能源事業都是美國經濟的基礎，但是在極端氣候及地方監管上的變數，使得獲利不如預期。
2023年中國迅速放開疫情管控，經濟卻未如預期般反彈，加上美中競爭，中國地產泡沫的疑慮，美國升息、中國降息，香港的地產商首當其衝。從1991年接手父親創業的恆隆集團、恆隆地產主席的陳啟宗，已經連續33年執筆兩家公司的致股東函，今年三月出爐的已是第一四四封，也是他在今年四月底退休前的封筆之作。在恆隆地產的致股東信中，陳啟宗認為中國不僅是金融或經濟問題，也是結構性問題，在個人及企業信心恢復之前，短期上揚難以持續。也就是說，當前的經濟下行並非週期性而是結構性的，這次熊市跟過往不同，「這次經濟全面復甦需時，將以年計而非數個月的事」。
法拉利執行長韋格納（Benedetto Vigna）最近表示，「中國持續成長，但……比不上台灣」、「台灣超跑銷量激增，需求成長速度甚至超過中國或香港」、「台灣有更多企業家，晶片業正蓬勃發展，許多人賺了不少錢」。
台灣以半導體地位躍上國際，從2020年疫情開始，台積電、航運股帶動台股大漲，創造許多有錢人，在美中科技競賽、AI趨勢中，台商占有重要地位，就連頂級跑車法拉利CEO都提到台灣成長速度高過中國，是晶片業蓬勃發展，台灣人的經濟實力不容小覷。
The post 巴菲特等全球四大集團CEO 的股東信 透露機會與風險？ appeared first on 報新聞 Mega News.