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00940之亂引發立委關注!擔心誤導、過度集中特定股票 金管會主委這樣說

品觀點/資深記者 李錦奇 2024.03.18 13:06

ETF銷售亂象,成為立委關注焦點,今天在立院財委會輪番點出,元大台灣價值高息ETF(00940)上週展開募集,傳出民眾解約保單、增貸房貸、借信貸,也難怪央行總裁楊金龍提醒要小心羊群效應,甚至00940還沒上市,臉書已經有自救會社團,揚言如果上市跌破10元面額,要上街頭抗議,金管會應該提防引發社會動盪,也要注意ETF選股機制,會不會被有心人利用。

立委吳秉叡指出,ETF成分股如果高度集中,很容易助漲助跌,一旦變成熊市,投信公司為因應投資人贖回,ETF得變賣成分股,大家都賣,可能會加速賣壓。

立委李彥秀也指出,ETF五年複合成長率高達39%,全世界最高,是否過熱?大家籃子裝的都是一樣的雞蛋,是否有成分股過度集中問題?借錢投資,也會引發槓桿過大的問題。

立委郭國文指出,民間游資過多,沒有去處,才會有ETF熱潮會如此瘋狂現象,因為放在銀行的定存,扣掉通膨,基本上已經是負利率。他提醒,台商回流資金專案回流3351億元,條例綁定5年內資金不得投入不動產,但今年8月,就會解禁,閒錢會再增加3千億元。

郭國文質疑,金管會打算開放主動型ETF,是自我矛盾,因為現行的被動型ETF,是追蹤客觀指數,但主動型ETF則是由基金經理人客觀判斷選股,較類似傳統基金,但現在就已經有基金了,金管會嚴管現行ETF,卻開放風險更高的主動型ETF,真得會分散風險嗎?

立委嚴寬恒也指出,民眾不只解定存,還拿房子貸款,菜籃族也去買,可能根本都不瞭解。

立委伍麗華質詢金管會主委黃天牧,ETF流動性是否有進行壓力測試?看是否太集中部分個股?她也點出ETF已經變成上市公司大股東的現象,像是有部分個股,已被四檔ETF合計持股17.7%,持有30萬張,如果投信一天要賣1萬張,得賣30天才能賣完。

立委徐巧芯也點出,元大投信將原油正2 ETF,調整合約,把期貨部位改為鎖定遠倉,鎖住淨值不再隨西德州原油波動,結果移倉20日後,西德州原油總計上漲155%,元大原油正2淨值應上漲310%,實際只上漲26%,但金管會卻只罰60萬元。

對於立委的質疑,金管會主委黃天牧答詢指出,國人不見得完全瞭解ETF性質,金管會關切的不是募集多少金額,而是創造量的過程,資訊是否完整揭露?ETF發行公司要注意如何跟投資人充分溝通,金管會也有提醒元大。

黃天牧說,先前曾對投信公司做檢查,發覺投信公司跟網紅之間有業務連結,有置入性行銷味道,但沒有揭露,金管會關注的是,業者不要誤導投資人,去做不正確的選擇。此外,ETF過去的績效,不見得保證未來的績效,金融機構要把符合投資人的商品,提供給投資人。

黃天牧也向立院財委會提出專案報告,強調ETF特性是透明度高,不主動選股,投資一籃子股票獲債券,有助分散投資風險。但投資ETF仍有風險,可能面臨交易價格受整體市場買賣力道影響的市場風險、交易價格未必與基金淨值相同的折溢價風險、交易不活絡時面臨的流動性風險,可能下市的風險。

截至今年2月底為止,我國ETF共計有241檔ETF,其中包括227檔證券投資信託ETF、14檔期貨信託ETF,總計ETF基金規模4兆1990億元。

證券投資信託ETF,當中的台股ETF有48檔,規模1兆5278億元(占整體投信基金之21.24%),其餘皆屬投資國外之ETF、或為槓桿反向型 TF。

截至1月底,上市櫃共48檔台股ETF,持有的股票市值占全市場股票總市值的2.38%,近兩年台股ETF交易的成分股之成交值及成交股數,均佔整體股市約1%。

基金銷售應落實KYP(認識產品)、KYC(評估客戶投資經驗、財務狀況、承受投資風險程度),強化ETF配息廣告規範並加強查核,包括股票ETF不得以月配息為廣告或銷售主要訴求、不應以年化配息率作為廣告內容,加強資訊揭露,以及投信投顧公會研議修正廣告規範,增訂強化管理網紅廣告行為之自律規範,預計6月底前完成。  

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