市場都說：最便宜的AI股在台灣！但美股AI大咖市值漲翻天，台股相關供應鏈一軍卻躊躇不前，反而蹭題材的二三線概念股輪動走強。其實，聞道有先後術業有專攻，輝達與超微同為GPU晶片供應商，供應鏈多有重疊，但輝達GPU H100去年五月發表，超微的MI 300晶片去年十二月才亮相，所以，超微營收發酵可能要等到第二季以後。
現階段投資人可聚焦輝達成分較高，或兼具超微、輝達的上游材料供應鏈，如奇鋐、台光電、金像電、技嘉等，俟股價修正完畢再分批低接布局。
輝達財報驚艷市場，帶領台股攻上19,023點的歷史新高，上週五台積電來到歷史次高701元，不過，AI類股卻表現不一，廣達(2382)、緯創(3231)、技嘉(2376)等開高走低，金像電(2368)、台光電(2383)小漲，AI類股在第一季還有戲唱嗎？本篇試著從輝達、超微、美超微供應鏈中盤點AI類股表現，鑑往知來，尋找投資新標的。
魏哲家透露 AI、HPC需求強勁
回顧這一波的AI漲幅，不得不提到台積電(2330)，1/18法說會上總裁魏哲家透露AI、HPC需求強勁，今年營收有望繳出年增21%~25%的成績單，隔天股價跳空大漲38元，加權指數跳空反彈站上月線，來到17,681點，AI類股回神，一吐選舉以來的悶氣。接著，1/30美超微財報捎來喜訊，預估本季營收比上季再成長2倍，激勵台股在封關前收在最高18,096點，市場抱股過年信心十足。
封關期間，美股那指、費半消化英特爾、超微、Google母公司Alphabet財報平淡的賣壓，相繼創下歷史新高，顯示投資人對AI仍充滿期待，台積電ADR在台股封關期間大漲近8.8%，比價效應下，台積電新春開紅盤跳空大漲53元，加權指數再度創下歷史新高18,725點，投資人紅光滿面。
新春開紅盤 投信是最大贏家
然而，AI類股可沒那麼順利，新春開紅盤第二天至今紛紛回檔修正，世芯-KY(3661)修正21%、智原(3035)修正23%、廣達修正3%、緯創修正14%、技嘉修正14%、緯穎(6669)修正11%、英業達(2356)修正7%，金像電、台光電、奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、建準(2421)等AI指標股回檔5%~10%不等，僅美超微概念股華泰(2329)、麗臺(2465)在截稿前小幅拉回力守五日均線之上。
股價創高、獲利了結是正常的事，但是要搞清楚到底是誰在賣股、為什麼買股、未來還有沒有機會入場？元旦以來到新春開紅盤，投信可說是最大贏家。一月初，受到大選影響，台幣貶值，統計到1/18前，外資賣超台股1,438億元，投信響應政府護盤，買超317億元，台股力守16,500點上下，直到1/18之後台積電法說報喜，外資認錯回補807億元，此後台幣貶轉升，外資在買方，台股創高一萬八，投信則一路站在賣方與外資對作。
投信雖然農曆封關前就站在賣方，但由於美超微財報極為亮眼，也跟著市場做多AI股，緯創、廣達、技嘉、金像電、台光電、奇鋐、雙鴻就這樣被買了上來，股價頻頻創新高。好景不常，2/16廣達財報出爐，一切豬羊變色，廣達一月份營收729億元，月減21%、年減19%，一月份PC為傳統淡季，市場看好的AI伺服器因GPU晶片缺貨，最快要在五、六月才能紓緩，引發失望性賣壓，同時間，緯創、技嘉、金像電、台光電、奇鋐、雙鴻等AI一軍紛紛開高走低，隨後幾日回檔修正。
輝達財報優於預期 AI一軍利多出盡？
仔細分析一月營收，除了廣達之外，其他AI股一月營收皆創同期新高，緯創一月營收月減9%，年增22.4%，技嘉一月營收月增31.7%、年增105.9%，英業達一月營收月增1.37%，年增18.4%，奇鋐一月營收月增1.02%、年增101.9%，台光電一月營收月增4.1%，年增104%，金像電一月營收月增31%、年增68.9%，輝達財報並沒有刺激AI一軍股價再度攻高，只能說股價反應在先，一月財報的利多已經反應完畢。
投資人納悶，美超微、廣達、緯創、技嘉同為AI伺服器廠商，為何美超微財報異軍突起？理周投研部表示，由於AI伺服器需要強大的散熱系統，美超微的液冷技術走在市場前端，目前已經出貨放量，而奇鋐、雙鴻的液冷散熱最快在今年下半年出貨，加上梁見後與黃仁勳深厚的關係，自然可以率先拿到輝達H100晶片，因而對第一季及全年營收展望相當樂觀，相關供應鏈如華泰、麗臺也同步受惠。
輝達與超微同為GPU晶片供應商，供應鏈多有重疊之處，但輝達GPU H100在去年五月先行發表，超微的MI 300晶片直到去年十二月才正式亮相，足足晚半年時間，超微對本季財測54億美元，略低於華爾街預期的57億美元，資料中心業務表現持平，反觀輝達對本季財測240億美元，高於分析師預期的219億美元，超微營收發酵可能要等到第二季以後，美超微更將2024全年營收從原預估100億至110億美元上修至143億至147億美元。現階段投資人可以選擇輝達成分較高或兼具超微、輝達的上游材料供應鏈如奇鋐、台光電、金像電、技嘉等，俟股價修正完畢進場布局較為妥當。
舉例輝達高階AI伺服器台主要滑軌供應廠為川湖(2059)，其伺服器營收占比高達70%，且受專利保護，高階伺服器滑軌營收占比也從15%大幅提升至28%，除去年第四季三率皆創高外，今年第一季則因有匯兌收益2億元挹注，公司自結每股稅後淨利(EPS)5.04元，市場紛調高其第一季獲利，目標價更以今明兩年EPS預估計，上看1,500元至1,651元，近日股價回檔修正1,305元，應是進場或加碼好時機。
看美股做台股 三大心法供參考
台廠股價深受美客戶財報影響，欲從股價操作獲利，其方法有三，一是探知產品愈單純、客戶比重愈集中者，其彼此關係連動強，找出尚有隱藏漲幅者，這部份以法人研究部門較有功力達成；二是搭順風車個股股價價量齊揚者，投資人跟著買進，即便套牢放著因產業趨勢明確，終有回升的機會；三是趁著個股回檔修正時，進場或加碼布局者，看起來現階段正處於這個時機點，從美台個股財報總體檢後，按前述三方法從中尋找標的股會是本期挑股的重點。