央行今天召開理監事會，決議升息半碼，但沒有跟上次一樣調高存款準備率，也沒有採取新的打炒房措施，會後，央行總裁楊金龍也主持記者會，說明理監事會考量過程，《品觀點》也整理了談話重點，幫助大家瞭解。
●貨幣政策基調是「溫和的緊縮」
經濟成長率下修幅度比較大，出口已經連三個月負成長，廠商面臨庫存調整。
另外，CPI通膨年增率明年可望降低到2％以下，基於以上理由考量，把緊縮貨幣政策，稍微轉溫和一點，沒有調整存款準備率，只調高利率半碼。
●CPI通膨率如能在2％以下 會停止升息
如果很確定CPI通膨率能在2％以下，才會停止升息。目前預估，明年第二季會在2％以下，但明年第一季要再看預測數字如何。
美國也是一樣的，目標是CPI通膨率在2％以下，但美國要到2025年才能達到。
貨幣政策有遞延性，要幾個月才能顯現效果，美國可能要再升息3碼，但貨幣政策影響性會逐漸發揮，物價會慢慢下來，失業率會提高，聯準會也會觀察，到2025年會放鬆一點，溫和一點。
美國通膨高，我們沒那麼高，不能強調它升息，我們不能不升息，結果導致經濟衰退。如果，我們明年通膨都已經可以在2％以下，而美國2025年才能降到2％，難道我們就一定要跟著升息到2025年嗎？
我們停止升息的時間會比美國快，比美國早。
▼圖說：央行總裁楊金龍說明，台灣的物價漲幅跟歐美國國家相比，相對低，因此我們緊縮貨幣政策程度會比較溫和。（圖/記者李錦奇攝）
●3位理事希望升息力道更強烈 升息1碼
這次跟上次一樣，有3位理事，希望升息力道更強烈一點，升息1碼，提醒要注意通膨，但最後理監事會還是多數決，決定升息半碼。
但這3位理事也是支持不調整存準率。
●台灣通膨控制比歐美好
歐美國家是通膨上來後，他們才開始採取措施，例如降低消費稅，給消費券，價格補貼，降低個人所得稅，這大部分是事後。
我們不一樣，台灣在這一點做得比較好，通膨比較低的原因，例如調降油品貨物稅、油價平穩機制、民生用的燃氣凍漲、電價維持穩定，由台電、中油吸收，我們都是事前採取措施，因應政策不一樣。
▼圖說：央行總裁楊金龍說明，台灣的物價控制，優於歐美國家。（圖/記者李錦奇攝）
●希望房地產軟著陸 明年看到房價慢慢下來
房地產如果硬著陸，打趴了，政府要反過頭來，用某種方式來支持，很困難，最近的例子就是中國，紅三條（三條紅線）打房後，整個趴下去，現在用了多少措施，想讓房地產上來。
房地產軟著陸，往下調漲，比較好。
維持金融穩定，房價也有關係，但房價高，不見得非常影響金融穩定，房價上漲有很多因素，例如業者說的缺工缺料。但房價高，總不會一直高上去，會像前一波一樣，慢慢下來，希望明年就會看到。
選擇性信用管制措施，會實施比較久的時間，不會像通膨下降，貨幣政策就可能會改變。
●存準率不調 是考量3大因素
上次之所以調高存準率，是因為M2貨幣成長率超過觀察區間（2.5％～6.5％），這次沒有調整存款準備率，是因為預估M2貨幣成長率明年中會逐漸下降，加上公司債等民間利率，跳高太快，如果這次再調高存準率，會使得銀行放款更謹慎，會影響到民間經濟活動。
另外，國內通膨壓力持續滅緩，明年通膨率可望低於2%，加上國內經濟成長放緩程度較先前預測大，因此這次不調存準率。
要強調，存準率不是針對打炒房而來。
▼圖說：央行總裁楊金龍說明，央行為何不調整存款準備率。（圖/記者李錦奇攝）
存準率在特殊情況下，是個很好的工具，但在平常，一般人對存準率陌生，要解釋個老半天，不像利率，大家一目了然，如果央行政策要變溫和，如果使用存準率，市場還會有疑問，如果用利率，很明確地傳遞訊息：溫和的緊縮。
央行研究，調存準率，對M2貨幣成長率、CPI的影響比較大
調政策利率，對GDP經濟成長率影響比較大。
●台美利差 不是新台幣主要貶值原因
9月時，新台幣一直貶，貶到32.3，市場預測可能會貶到33、34元，結果只有1個月，10月24日大概就是最高點，結果新台幣又升值，走勢很難預測。
●央行以物價穩定為主
相較於其他國家，我們的經濟成長還是好的，在金融、物價穩定前提下，兼顧經濟成長，注意經濟下行的風險，但要強調，央行還是以物價穩定為主。
●上任5年多 感想是每年挑戰都持續
5年來，2018年美中貿易衝突；2019年底碰到COVID－19；2020年很多國家經濟衰退，物價變成負成長；2021年防疫措施好，物流沒受到影響，勞動市場溫和，不像歐美失衡，這一年給我們很多利多，所以2021年是台灣發展很好的一年，上市櫃公司賺很多；2022年俄烏戰爭，資本市場下跌，各國緊縮貨幣政策，我們經濟受影響。
這五年對中央銀行是很大的挑戰，每年每年的挑戰都持續，好像有升高的趨勢，這是我的心情。
時常引用一句話，平時如戰時，戰時是指挑戰，要非常謹慎的。
▲圖說：央行總裁楊金龍回顧上任5年多，年年都有挑戰。（圖/記者李錦奇攝）
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