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國泰金現增定價35元!折價16.6% 套利2招看這邊

品觀點/文/李錦奇 2022.11.28 19:41

國泰金(2882)史上最大規模的現增案完成定價,今日正式公布每股現增價為35元,以今日收盤價42元計算,折價幅度約16.6%,大約是打了八三折,要發行150萬張新股,預估可籌資525億元。由於價差存在,也帶來了套利操作空間。

套利方法1:

原股東每千股可認購新股81.61871609股,換句話說,如果手上有100張國泰金的股東,想要套利的話,可以融券放空8張股票,以今天市價為例,每張可賣到4萬2000元,然後去參與現增,每張只要3萬5千元,在不考慮券商手續費與證交稅等前提下,可賺到中間價差7千元,等股票發下來,再去現券償還即可,8張一共可賺到5萬6000元。

不過,以上的套利,需要多準備一套資金,也就是融券保證金,且因金管會已經祭出搶救台股措施,把融券保證金成數提高到120%,換句話說,每張國泰金的融券保證金要準備5萬400元,一套下來,要準備40萬3200元。另外,還得要拿到券源,才有辦法放空。

另外,融券強制回補之前,必須拿到股票,做現券償還,否則會被軋空,得從市場買回股票。一般說來,如果遇到股東會,就會有融券強制回補,但以目前的時間點來看,國泰金沒有召開股東會的消息,暫時沒有融券強制回補的風險。

套利方法2:

有100張國泰金股票的人,直接賣掉手中的7張股票,每張賣4萬2000元,再用手上剩下的93張股票,去參與現增,可認購約7590股,等於用每張3萬5000元的低價,可回補7張多股票,等股票發下來,你的手中還是維持100張,在不考慮券商手續費與證交稅等前提下,每張可賺到中間價差7千元。

在不考慮券商手續費與證交稅的前提下,這個方法一開始賣股,你可拿到約29萬4千元,再拿其中的24萬2880元去參加現增,兩者相減,價差有5萬1120元。

第二個方法,相對比較簡單,且不用準備另一套資金,也不用擔心沒有券可以放空,但稍微有點不一樣的是,你會多持有590股,等於是加碼國泰金。

國泰金這次是因金融市場大幅波動,持有的資產評價市值大減,導致淨值大幅縮減,雖然經過金融資產在10月1日總分類後,淨值比9月底增加2426億元,但仍只剩5492億元,每股淨值33.8元。

加上國泰產險的防疫保單部分,今年截至十月底,已直接賠款加上賠付準備合計215.9億元,扣除再保的自留賠款,還是高達180.9億元(含預留賠款準備),也拖累了前三季稅後虧損111億元。

國泰金因此決定現金增資,將用來增資兩大子公司,包括國泰人壽與國泰產險,強化資本與財務夠,拉高資本適足率(RBC)與淨值比。

這次的現增基準日為12月11日,最後過戶日為12月6日。



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