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原油擺脫下跌:互易市場預測油價繼續上漲20%

台灣產經新聞網/互易市場 2022.01.24 00:00

儘管股票——尤其是長期、零利潤的科技股——近幾個月一直在艱難掙扎(現在比去年 2 月的歷史高點下跌了 50%),因為實際利率的急劇上升給長期投資的口袋帶來了壓力。

 

市場上,以石油為首的大宗商品繼續上漲。 (見上圖)

 

但是,從我們對布蘭特原油歷史價格上看,油價不僅與股票背離,而且與美國 10 年盈虧平衡通脹背離。

 

 

很多投资者还是不太了解原油是什么?原油作為一個投資品受到政治的影響最為顯著。

 

從當下的局勢上看,隨著中東和烏克蘭地區地緣政治陷入動盪,國際兩大原油價格日內持續攀升,並雙雙觸及七年高點!

 

週一也門的胡塞武裝力量對產油大國阿聯酋發動了無人機襲擊,導致了阿聯酋境內發生爆炸和起火,此次襲擊令中東地區的安全風險警報再度被拉響。同時,由於伊朗長期以來支持胡塞武裝,此次的戰火也意味著伊朗核協議談判再面臨變數。
 
 
除了中東局勢的動盪以外,俄羅斯與美歐接連進行會談但仍未能化解烏克蘭危機,俄羅斯作為石油等能源的出口大國,其地緣政治持續升溫,也對市場造成了一定恐慌情緒,從而對全球能源價格產生影響

 

另外,高盛推測石油和盈虧平衡之間的脫鉤錶明最近的能源反彈可能更加特殊且由供應驅動,而不是與廣泛的通貨再膨脹有關,但另一種解釋是名義利率的上升被誤解了,而不是實際利率上升,它應該在盈虧平衡的後面。

 

無論哪種情況,互易市場的大宗商品團隊在對原油走勢分析後,預計稀缺定價可能會在 2022 年繼續。

 

提醒一下,昨天我們注意到,根據該銀行的說法,雖然大宗商品價格在 2021 年大幅上漲,但通過破壞需求或解決失衡問題收效甚微。供應增加。

 

因此,大幅上調了到 2023 年的油價預測,並預計布倫特原油價格將在 12個月內達到 105 美元/桶。

 

 

同樣,期權市場已經開始將油價的更大上行尾部定價到年底。

 

2022 年 12 月布倫特原油期貨價格高於 100 美元/桶的隱含概率目前為 20%。在查看能源資產資產的表現時,最近的石油反彈與 2021 年下半年的反彈相似......

 

這也是當時投資石油合約差價的人資產增長最爲顯著地一段時間,那麽您知道如何購買石油差價合約嗎?

 

 

其中與能源相關的信貸和外彙的貝塔值落後於較長期油價,而美國 10 年期盈虧平衡點自 12 月以來表現不佳。

 

與 2021 年的大部分時間相比,能源股票的表現優於油價,尤其是相對於市場而言(然而,這是在能源股票表現顯著落後的時期之後)。

 

 

即便如此,能源板塊的大部分錶現都可以用實際利率的上升來解釋:

 

事實上,正如高盛所說,“該板塊起初落後於石油市場,後來在債券拋售引發的價值輪動中趕上了。"

 

 

雖然高盛不願說出來,但最近股票和石油之間的分歧讓人想起另一個關鍵時期,所以很多大機構也開始了投資原油的佈局

 

但首先,快速提醒一下當前的經濟形勢:上週核心 CPI 上漲 5.5%,高於市場預期和 1991 年以來的最高水平,而同月零售額下降幅度超過預期。

 

包括工業生產和帝國聯儲在內的後續經濟數據均遠低於預期,表明美國已經陷入滯脹,或更糟的是,經濟衰退。

 

與此同時,中國,儘管第四季度的 GDP 增長遠高於預期,中國人民銀行仍將政策利率下調了 10 個基點。

 

最新的高盛經濟意外指數證實了美國經濟放緩,除了職業經濟學家和央行行長外,其他所有人都很明顯。

 

該指數在美國剛剛變為負數。

 

 

幾乎就像經濟正在紅線一樣,就像另一個值得注意的時期一樣,中國正在搶先啟動加力,因為它知道就像另一個時期一樣,它必須拯救世界。

 

我們指的是什麼時間?

 

當然,為什麼在 2007-2008 年,當我們看到股票和石油之間存在類似的分歧,再加上通脹上升時,儘管當時的通脹遠沒有那麼高,即使是在泡沫即將破滅的房地產市場也是如此。

 

 

另一個閃回:當時,剛剛發布異常油價預測的高盛(Goldman)在 2008 年 3 月對 200 美元的石油價格預測給市場帶來了衝擊。

 

因此,隨著石油價格暴漲,隨著資金逃離高增長的科技公司,進入2022年表現最好的資產-石油和能源股,我們是否準備重蹈2008年末的覆轍?

 

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