(中央社訊息服務20180620 13:58:34)資誠聯合會計師事務所於2018年6月20日公布《全球ETF調查報告》。報告指出，越來越多ETF發行人開始於他們所在地區以外的市場開發及拓展。科技與數據分析的發展，無論是在產品的創新還是銷售的推升，都將會為ETF的成長與創新帶來極大的貢獻。而隨著ETF的增長速度，監管單位也提高對ETF的審查規範。
主要發現：
●在未來五年，全球ETF產業受到金融科技影響最深的功能是投資顧問營運部門(35%)，其次是銷售服務(29%)。
●43%的受訪者認為，自動化理財顧問平台將在五年內為ETF創造逾500億美元的新增流量。
●全球資產管理規模預期將從2016年的84.9兆美元，於2020年達到111.2兆美元，至2025年再達到145.4兆美元。
ETF數位新契機
根據《全球ETF調查報告》，35%的受訪者認為，在未來五年全球ETF產業受到金融科技影響最深的功能是投資顧問營運部門(investment advisor operations function)，主要是隨著數據分析和機器學習的不斷發展，電腦能夠更快速地篩選更多的資訊，從而做出更精確的決策。人工智慧和機器學習等領域的轉型發展，使資產管理人員用更快、更有洞見的方式挖掘複雜的財務數據，以構建出超越人類的系統。
29%的受訪者表示，銷售服務(Brokerage services)在未來五年也容易受到金融科技的衝擊。 自動化的理財建議越來越複雜，可能會增加其對富裕投資者的吸引力。成功的投資公司必須繼續擴大服務範圍，以滿足客戶需求，包括千禧世代(18至34歲)和X世代。尤其是北美地區的千禧世代和X世代的消費者，在未來數十年，預計將接收30兆美元的財富轉移。
資誠聯合會計師事務所金融服務產業會計師陳麗媛表示，根據本報告預測，ETF將持續顯著的成長與創新，數位化科技的進步將對ETF發行人、服務供應商以及其他參與者產生深遠的影響。科技的變革將從ETF的操作模式、銷售通路和產品等三大面向帶來重大改變。而這些變化將影響到業者的利潤率、法規風險、網路安全以及與客戶的互動模式。業者需迅速應變和發展，以維持市場領先地位。
自動化理財顧問平台(Automated advice platforms)可提供線上投資建議，它使用不同程度的人際互動演算法，是散戶投資ETF資產的重要來源之一。根據ETF.com統計，目前自動化理財顧問平台管理約750億美元的資產管理規模。至於這項技術將在未來五年內增加多少投資？根據本報告，43%的受訪者認為，自動化理財顧問平台將在五年內為ETF創造逾500億美元的新增流量。
陳麗媛指出，ETF市場參與者必須了解，數位科技進步帶來了劇烈的競爭。有鑑於ETF產品從過去到現在的成長幅度以及未來持續成長的態勢，ETF是一個不易進入的市場，也是一個不容業者放棄的市場。陳麗媛建議，資產管理業者需納入投資ETF的策略，而已身處ETF市場的發行人以及服務供應商，更需融合數位科技的策略及應用。
企業宜深入瞭解全球及各地法令
根據PwC於2017年發布的《資產和財富管理革新：迎接急劇變動》調查報告，全球資產管理規模預期將在2025年達到接近一倍的成長。從2016年的84.9兆美元，於2020年達到111.2兆美元，至2025年再達到145.4兆美元。而其中零售(共同)基金(包含ETFs)則預估在2025年將有近一倍的成長，從2016年的36.3兆美元，於2025年躍升至59.5兆美元，足以顯示這塊市場的成長性。
儘管如此，熱門的投資工具往往伴隨著嚴格的審查，而此現象也正發生在快速成長的ETF市場。隨著ETF的數量與種類迅速增加，其總資產管理規模不斷創下歷史新高，ETF在全球各地皆受到主管機關更嚴格的審查。監管單位正致力於建立一個保護機制，以便能夠準確辨識和有效溝通ETF的風險與成本，並確保其遵循最新的法規。
然而，無論這些法規是否會阻礙ETF市場的成長與創新，抑或將資金導向新的機會，一切都取決於ETF發行人如何有效管理風險和資訊揭露，並同時因應不斷變化的配銷管道技術和新的投資商品。
隨著ETF資產的持續成長，其複雜度也跟著增加。除了被動追蹤標的指數表現的傳統ETF，尚有主動式管理ETF、依據特定因子或操作邏輯篩選成分股的智慧ETF（Smart Beta）」投資策略、運用金融衍生工具追蹤指數的合成ETF，以及其他發展快速的組合，然而其中部份因缺乏多樣性以致風險較高。
ETF的全球化趨勢
ETF發行公司並不期望能順利的進入任何市場，無可避免的，無論是決定合適的配銷管道、評估，到滿足對投資者教育的需求，新的市場必然會帶來新的挑戰。相較於其他投資工具，ETF的賣點之一在於能夠降低稅務影響，但發行人仍需要依照特定市場的稅務結構來調整他們的產品，並進一步去瞭解並適應陌生的監管制度。
無論是尋求機構或散戶投資者，ETF業者已經積極著手找尋全球市場拓展的機會。根據PwC調查結果，北美(86%)、歐洲(88%)、亞洲和大洋洲(70%)的受訪者預計於未來兩年內在其所在地區以外的市場推出ETF。
台灣ETF停徵證交稅 可望活絡市場
台灣立法院於2016年底三讀通過《證券交易稅條例》修正案，自民國106年1月1日起，為了國內債券ETF市場發展，給予債券ETF停徵證券交易稅之優惠，期間長達10年至2026年底，此案可望能提高債券ETF的吸引力、活絡債券市場並提升市場競爭力，預期未來數年對於債券ETF的需求將會顯著增加。
陳麗媛建議，越來越多的資產管理業者開始意識到ETF的全球成長機會日益重要，要掌握致勝先機，企業需要加強對全球與當地之監管法令與稅務法令的認知與瞭解，並且需積極建立銷售通路與平台。
訊息來源：資誠聯合會計師事務所