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零組件漲價 外資:宏碁Q1不妙

中央商情網/ 2017.03.31 00:00
(中央社記者吳家豪台北2017年3月31日電)宏碁(2353)因認列無形資產減損,去年轉盈為虧,亞系外資表示,DRAM與被動元件等零組件漲價恐侵蝕宏碁獲利,預估今年第1季每股將虧0.13元,但全年仍有望每股賺0.25元。

宏碁去年第4季因認列無形資產減損新台幣63.64億元,稅後淨損57.34億元,單季每股虧損1.89元。2016年全年稅後淨損為49億元,每股虧損1.62元,但董事會仍決議以資本公積發放每股現金0.5元。

亞系外資表示,宏碁今年策略聚焦提升獲利、擴張新事業,雖然傳統個人電腦(PC)部門預計將年減10%到20%,但輕薄電腦、電競、二合一、Chromebook等領域今年可望逆勢成長13%到23%,宏碁將聚焦高毛利產品來改善獲利。

不過,為反映零組件漲價,亞系外資將宏碁2017年、2018年每股盈餘(EPS)預估值分別下修52%、6%至0.25元、0.46元,預估今年第1季宏碁每股將虧損0.13元,但隨後3季EPS可望轉正,逐步走揚至0.03元、0.13元、0.22元。

亞系外資認為,DRAM(動態隨機存取記憶體)與被動元件等零組件價格上揚,恐限制宏碁提升毛利率至10%以上的空間,且虛擬實境(VR)等新事業規模放大仍需1到2年時間,維持宏碁「持有」評等,但為反映第4季本業營運得宜,目標價從15.22元微幅上修到15.25元。

美系外資認為,宏碁今年聚焦高階產品,藉此降低SSD(固態硬碟)及DRAM等零組件價格居高不下恐持續到年底的衝擊,甚至計劃調高零售價格來舒緩成本上漲的壓力,但新品大多集中在下半年發表,預期上半年獲利仍有壓力。

考量關鍵零組件漲價及匯率波動,美系外資將宏碁2017年EPS預估值下修4%至0.44元,雖然看好2018年高單價電競產品可望推升營收成長4%,但明年新品放量期間的毛利率可能面臨壓力,因此下修2018年EPS預估值4%至0.52元,重申宏碁「劣於大盤」評等及目標價11元。

另一家亞系外資則維持宏碁「減碼」評等和目標價9元,主因宏碁筆電占營收比重從2015年第4季的57%拉高到去年第4季的63%,若加計桌機與顯示器,整體PC營收占比也從86%拉高到90%,導致獲利風險增加,同時也認為宏碁可能進一步減損與過去PC收購案相關的無形資產。1060331

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