市場關注陸兩會 陸股投資這麼看

瑞銀表示，在主要經濟指標進一步回穩且經濟動能持續改善背景下，中國大陸市場大幅上揚。這也反映在MSCI中國股票指數的出色表現上，年初以來該指數總回報率達10.8%，同期摩根大通新興市場亞洲信用指數（JACI）中政府債券券指數的總回報率也有1.5%的溫和水準。

當前市場的關注焦點轉至中國大陸「兩會」，即分別在3月3日和3月5日開幕的政協和人大會議。中國大陸總理李克強在《政府工作報告》時宣布今年經濟目標與政策立場，同時將今年的成長目標訂在6.5%。

有關改革的細節尚待公布，瑞銀認為「穩」成長將是今年中國大陸政府工作的重中之重，為此中國大陸將實施更加審慎的貨幣政策和積極的財政政策。

瑞銀指出，2月份中國大陸股市繼續走高，週期股領漲。雖然瑞銀仍看好這一市場，但也需要避開估值偏高的類股，比如材料行業，青睞互聯網和保險業，因其成長前景樂觀且估值合理。

瑞銀強調，中國大陸金融市場進一步對外國機構投資者開放是一個正面信號，但是短期內不太可能對境內債券市場形成支撐。瑞銀預期在岸與離岸債券殖利率都將維持震盪格局，建議投資者避開存續期較長的投資級債券。

此外，中國大陸境內美元兌人民幣的避險成本急劇攀升，同時中國大陸銀行間市場利率也持續走高。國內利率上升有助於收窄離岸人民幣（CNH）與在岸人民幣（CNY）之間的隱含利差，瑞銀仍建議投資者對人民幣多倉避險，並建議利用選擇權來降低避險成本。