印刷電路板 (PCB)上游銅箔基板廠台光電是蘋果供應鏈之一,受惠無鹵素產品銷售市占率高,去年營運走揚;台光電自2013年開始直接以無鹵素產品切入應用在雲端數據市場的高溫高頻基材,目前台光電在無鹵材料市占已居全球第一位。
亞系外資首度將納入買進評等, 目標價155元,基於對環境友善的原因,無鹵素基板產品滲透率增加,台光電成功將應用轉移至雲端數據基礎設施,預料在未來3年都扮演獲利引擎,在2014 至2016年營運大幅躍升後,預測到2020年都有強勁的獲利率。
亞系外資進一步說,高階智慧型手機是採用無鹵板的第一批產品, 而台光電在手持應用的銷售占比為50%。雲端基礎設施應用占銷售額的23%,汽車佔15%。此外,高階智慧機已從傳統PCB升級至HDI板,對利潤貢獻挹注較大。
亞系外資預估,台光電雲端數據基礎設施的銷售成長將在2016 至18年達到41%的年復合增長率,到2018年的銷售占比估計達到36%。 同時看好5G在2020年商業化,台光電受惠雲端數據應用的利潤率更高,將增加台光電獲利能力,而汽車應用將成為另一成長動能。