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美國大選後的股票預期

草根影響力新視野/ 2016.12.15 00:00
草根影響力新視野 文:琪拉編譯 Photo Credit: geralt @ pixabay by CC0 Public Domain

川普當選美國總統後的四個禮拜,很多股票都漲了,市場上的贏家都圍聚著一個現象: 經濟通膨。

投資人認為至少短期內,很多川普的政策,包括對基礎建設增加支出,會加速超過預期的經濟成長。摩根基金全球策略主席David Kelly說:[如果你減稅、增加更多基礎建設還有防禦型支出,這樣會增加需求,就有通貨膨脹的可能。]

這是為何部分大銀行,例如:高盛、美國銀行、JP摩根大通銀行,還有其他績優公司,像通用電力等公司的股票,最近股價都上漲的原因之一。不過經過一個多月後,價值取向的投資人認為這是開始物色其他被排除在外的公司的時候了。Wells Capital Management的首席投資顧問James Paulsen認為現在最好的機會是在國際市場。強勢貨幣不僅減少美國人在海外投資的價值,也讓美國本土企業的產品的國際售價更高。

選舉剛結束的時候,美國貨幣對其他外國貨幣上漲了4%,原因是因為大家預期美國市場利率會持續上漲,還有聯邦準備銀行會開始提升短期利率。這些舉動會給國際投資者很大的誘因把錢存在以美元計價的資產中。

但是,Paulsen先生說,當聯準會開始提升短期利率時,每個人當時都認為美金會貶值,而非升值。如果美元貶值,這當然會讓國外市場,特別是讓新興市場發動攻勢。

Altfest 個人財務管理公司的主要投資顧問Lewis J. Altfest總結了上述的邏輯,增加他在新興市場的投資。自從11月8日選舉以來,新興市場的股票,像中國網路鋸子騰訊的股票下跌,同時很多美國市場的股票上漲。

從歷史來看,根據五年來平均獲利中計算的價格與獲利的比例,新興市場的股票進入美國大約有15%的優惠。今日,已經上升至50%的優惠。因為最近的升息,新興市場股票不是唯一當紅的股票種類。

選舉剛過,美國十年期國債的獲利上升2.4%,三十年期國債獲利上升3.1%,這可以解釋為什麼美國政府債券共同基金在選後一個月下跌了超過7%。下跌原因部分是因為對通貨膨脹的恐懼,有部份也是因為川普財政部長提名人Steven Munchin的發言。他想要發行政府高達50年甚至100年的長期債券,這可能會讓美國負債迅速提高,讓債券收益上漲但價格下跌。

無論何種情況,債券投資者都可能過度賣空債券。因為美國財政部可能要真的花很多年才會發行這種超長期國債,當大家意識到這一點,賣空債券的人數下降,美國國債可能有些短期的機會。

投資人也可以考慮選後一些表現不好的股票,像科技股。為什麼? 一般常識都說川普總統對於移民還有貿易政策上的看法,受傷最多的是科技業。畢竟,科技業比起其他行業有更高比例的買賣(幾乎有58%)是在海外。但是有專家說川普政府初期對經濟的目標是三面的,第一是讓經濟成長,接著是讓勞工的工資及公司的獲利成長。要做到此,經濟要增加產值。最後,商業投資是部分答案,因此科技業很重要。

另外,健康醫療產業也值得考慮。儘管預測川普會放寬醫療法規,很多藥廠的股價在選後都大幅上升,但醫療器材股因為害怕Obama Care被取消,股價都下滑了。但有專家預測即便沒有Obamacare,醫療設備股還是看好。

參考資料:

How to Play the Trump Stock Market Rally

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