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台股要衝量 法人開藥方

中央商情網/ 2016.11.26 00:00
(中央社記者潘智義、吳家豪台北2016年11月26日電)台股量能低迷,市場多次提出降證交稅、延長交易等方案,只求能夠重新活絡台股。本土及外資法人則提出降低當沖稅負、股利所得分離課稅、改善基本面等建議。

元大投顧資深副總經理杜富蓉認為,要救台股,短線可先從降低當沖稅負著手,而政府基金進場,更不要反彈就賣;中長期則建議,股利所得分離課稅。

杜富蓉表示,台股短線要創造成交量,靠當沖是個立竿見影的辦法。因目前當沖課徵千分之3的證交稅,但股票型指數基金(ETF)卻只課千分之1的證交稅,當沖成本較高;若能比照ETF,只課千分之1的證交稅,只要有利可圖,當沖客肯定樂於進場買賣股票,便可擴大台股成交量。

她說,除了降低當沖的稅負,政府基金也可帶動台股成交量,當政府基金在股市大跌時進場支撐行情,指數波動不至於太大,也維持住股市人氣;但政府基金不要在反彈時就賣股票,不要做太短,等量能出來再賣股,才有利穩住市場及投資人的信心。

中長期措施方面,她建議,要讓股市量能出來,還是要吸引好的公司上市掛牌,在台灣申請初次上市櫃(IPO),帶動重視基本面的中長期投資人進場。

她強調,長遠來看,稅負還是影響台股成交量的重要關鍵,建議股利所得應與綜合所得稅分離課稅,比照外資,股利所得只課20%稅,不要併入綜合所得稅。

她說,有許多中長期投資人只選基本面好的公司,如果股利所得納入綜合所得稅,說不定原本課稅級距在20%,加上股利所得立刻跨越級距,變成課30%稅,讓中長線投資人放棄參與除權息。

她直言,股利所得分離課稅,有利非投機的中長線投資人抱股,讓好公司的股價撐在某一個價位,為市場鎖住穩定的籌碼,一般投資人也比較敢進場。

否則,好公司的股價太低,本益比遠低於國外股市,說不定很多有實力的公司出走,跑到本益比較高的海外市場掛牌,台股動能將流失更多。

另外,針對台股量能低迷,居台股影響力最大的外資法人反而相對低調,多數拒絕表示意見,以避免成為內外資稅負不公的箭靶。

一家維持台股年底合理目標值9500點的美系外資指出,在全球成長環境欠佳與中國大陸成長呈現結構性衰退的脈絡下,推動台股成長還是需要改善基本面和政策來協助。

雖然支持週期性與結構性調整的政策是推動台股成長的必要因素,但美系外資坦言,政府近期恐難有積極作為。從財政政策的角度來看,政府試圖降低公債且退撫基金財務失衡,將限制財政政策的效果。就貨幣政策而言,央行已降息0.5個百分點,預期只會再降息0.125個百分點。

觀察台灣中期改革政策,美系外資指出,政府決策者希望推動5大創新產業,達成產業改革,但改善生產力需要時間;在收割成果之前,台灣成長前景仍會受到週期性與結構性調整逆風所壓抑。

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