法人：市場面臨美消費疲弱等3問題

凱敏雅克總代理康和投顧引用聖喬治（Didier Saint Georges）看法指出，全球股市受惠於央行寬鬆政策出現上漲行情，但未能實質刺激經濟成長，各國經濟依舊疲軟，央行政策似乎出現失靈的狀況。

據經濟合作暨發展組織（OECD）近期報告，過去40年，企業投資正快速下降，然而私人投資正是國內生產毛額（GDP）重要成長動能之一，顯示各國央行的寬鬆政策並未提振企業的投資意願，企業反倒以現金買回庫藏股來推高股價，對全球經濟成長並無助益。

康和投顧表示，在缺乏私人投資動能，及央行政策效應遞減下，市場開始轉向希望政府提振支出。從兩位美國總統候選人皆提出增加預算支出的政見，英國、日本、義大利、德國及法國政府的政策方向也是如此。

聖喬治分析，過去消費成長占美國GDP成長1%以上，由於房租及油價上漲所帶動的通膨，侵蝕可支配所得，導致目前消費支出依舊疲軟，將連帶影響美國經濟動能。

至於企業獲利動能低迷情況，他直言，2009年以來，全球股市雖維持多頭行情，但企業獲利並未有太大的改善，每股盈餘仍在低檔，當全球經濟動能持續在低檔的狀態下，可能會影響企業獲利，進而衝擊股市。

他說，面對2017年的挑戰，政府增加支出已成為全球趨勢，政治因素將是關鍵。年底的美國大選、義大利修憲公投，甚至是2017年的法國及德國大選，都將左右市場表現。

他強調，在充滿變數的投資環境，採股債多元配置的平衡型基金，一方面透過股票投資掌握股市成長動能，另一方面藉由債券投資贏得固定收益，並搭配積極的風險管理策略，是投資人全盤掌握市場投資機會的最佳選擇之一。