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澳盛銀估:台灣今年GDP有1% 央行降息周期應已結束

NOWnews/ 2016.09.09 00:00
澳盛銀行。(圖/記者顏真真攝)台灣出口由負轉正,澳盛銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆認為,全球經濟步入「新平庸年代」,呈現不冷也不熱的態勢,更不能低估美國升息的風險,台灣也不例外,在需求疲弱之下,經濟成長不再火爆,預估台灣今(2016)年全年經濟成長率1%,明年1.5%,而且在出口數據改善及通縮風險降低之下,台灣降息周期應已結束,將跟隨美國聯準會而動。

楊宇霆分析,已發展國家經濟大致呈現不冷不熱的態勢,但不能低估美國升息的風險,美國聯準會始終維持對「利率正常化」的一貫態度,這是聯準會的重要籌碼,而理想的經濟數據將支持其行動,只是11月的美國大選仍對全球金融市場帶來一定的風險,川普對移民政策和自由貿易的態度,將對經濟增長構成一定的壓力。

至於歐洲的經濟風險,楊宇霆指出,隨英國脫歐而提高,隨之而來的不確定性,如歐洲企業投資的減少,恐間接打擊新興市場出口,進而對全球經濟全球經濟帶來負面影響,而日本央行對經濟前景的預測也已變得較悲觀且實際。

在這些不確定因素之下,楊宇霆認為,全球主要國家央行的總體政策是維持穩定,盡量保持流動性寬鬆,加以目前產能過剩的情形下,長期利率保持低位的態勢沒有改變。

中國大陸經濟則因房地產推動的復甦結束,下半年看不到新增長點。楊宇霆表示,中國大陸今年上半年經濟成長率6.7%,數據尚可接受,而最新一波的房地產反彈已經結束,但還不用過度擔心房地市場泡沫化帶來的金融風險,中國大陸政府多次強調「供給側結構性改革」的重要性,顯示外需疲弱影響出口和製造業,民間部門投資大幅下降,舊經濟岌岌可危,長期來看,工業部分必須轉型,而服務業將抬頭。

此外,英國脫歐對中國大陸出口的影響,更像2011年的歐債危機與2015年的希臘脫歐危機─歐洲企業訂單減少,使中國大陸出口成長率明顯降低,打擊中國大陸製造業,並預期中國人民銀行的貨幣政策將偏重流動性管理,估計今年將把利率保持在目前的水準,為避免中國大陸掉進流動性陷阱,關注通縮風險、解決產能過剩成為當務之急。

也由於中國大陸貨幣政策對推動實體經濟的效果越來越低,而鈔票實在太多,擔心其金融風險屬合理,同時,人民幣匯改基本上已完成,中間價的形成變得更加透明、容易預測,其對現價的影響力也變得較小,未來匯率反覆震盪下,人民幣仍看一籃子走勢為主。楊宇霆指出,短期來看,中國人民銀行如何處理遠期頭寸將是人民幣的主要風險,而中國大陸貿易部門的生產力則將是人民幣的長期價值的關鍵。

至於台灣經濟,楊宇霆認為,台灣出口由負轉正,電子產業對出口的改善居功厥偉,而剛發表的iPhone7也將是台灣出口下半年值得觀察的亮點,不過,由於全球經濟步入「新平庸年代」,需求疲弱之下,連帶台灣的經濟增長也不再火爆,只是在出口數據改善,通縮風險降低,台灣降息周期應已結束,央行的利率政策將跟隨美國聯準會而動。

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