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新台幣被低估?央行:大麥克指數遭濫用,不適合評估匯率

NOWnews/ 2016.07.26 00:00
記者顏真真/台北報導

《經濟學人》(The Economist)最新「大麥克指數(Big Mac index)」出爐,並指出新台幣匯價遭低估41%,對此,中央銀行26日回應表示,大麥克指數只是《經濟學人》的趣味之作,從來不是作為匯價走勢的精確預測,僅為使匯率理論更易理解的工具而已,但之後卻被廣泛使用,甚至到濫用的程度。

央行表示,《經濟學人》在1986年首度發布大麥克指數,擬以輕鬆的方式介紹匯率理論,而大麥克指數是立基於購買力平價(Purchasing Power Parity,PPP)理論,也就是說,長期而言,任兩國的相同商品籃,經匯率換算後,應具有相同價格,如價格有所不同,則顯示匯價有高估或低估的傾向,而大麥克指數的商品籃僅包括1種商品麥當勞的大麥克漢堡。

如今大麥克指數已滿30歲,不過,央行說,《經濟學人》早在2003年便坦承 ,大麥克指數有其缺陷,因為大麥克並非跨境貿易的商品,不符PPP理論的條件,而大麥克漢堡價格易受各國稅負、關稅、不同的利潤率,以及租金等非貿易投入財的成本影響,因此,此一指數從來就不是作為匯價走勢的精確預測,僅為使匯率理論更易理解的工具而已。

同時,《經濟學人》指出,PPP是長期概念,象徵匯價的最終走向,但對於解釋當前市場均衡匯率,卻貢獻甚微,更何況,生產漢堡所需的中間投入,同時包括貿易財與非貿易財。

不僅如此,央行說,2006年時《經濟學人》也提到,大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用,甚至在專文中指出,若干美國政壇人士喜歡過於隨意地援引大麥克指數,以迎合他們自己的目的,例如要求中國大陸應使人民幣大幅升值,以減少美國貿易逆差,但中國大陸的大麥克漢堡價格便宜,並不代表人民幣匯價遠低於其公平的市場價值。

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