新台幣被低估？央行：大麥克指數遭濫用

「經濟學人」雜誌上週公布最新「大麥克指數」，指出新台幣兌美元匯率被嚴重低估達41.2%，在48個被列入分析的國家及地區中，低估幅度僅次於香港。對此，央行今天發布新聞稿回應，指出大麥克指數原是經濟學人雜誌的趣味之作，但後來卻被廣泛使用，甚至到濫用的程度，「連經濟學人都頗感無奈」。

央行指出，大麥克指數立基於購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）理論，該理論意涵為：長期而言，任兩國的相同商品籃，經匯率換算後，應具有相同價格，如價格有所不同，則顯示匯價有高估或低估的傾向。而大麥克指數的商品籃僅包括1種商品，就是麥當勞的大麥克漢堡。

央行表示，關於大麥克指數的用途，經濟學人早在2003年便坦言，大麥克指數有其缺陷，因為大麥克並非跨境貿易的商品，不符PPP理論的條件，且大麥克漢堡價格易受各國稅負、不同的利潤率，以及租金等非貿易投入財的成本影響。因此，此一指數從來就不是作為匯價走勢的精確預測，只是使匯率理論更易理解的工具而已。

不僅如此，2006年時經濟學人更直指，大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。若干美國政壇人士喜歡隨意地援引大麥克指數，以迎合他們自己的目的，例如要求中國大陸應使人民幣大幅升值，以減少美國貿易逆差，但中國大陸的大麥克漢堡價格便宜，並不代表人民幣匯價遠低於其公平的市場價值。

央行最後引述經濟學人論述指出，PPP是長期的概念，象徵匯價的最終走向，但對於解釋當前市場均衡匯率貢獻甚微。更何況，生產漢堡所需的中間投入，同時包括貿易財與非貿易財，因此大麥克指數不適用於評估當前市場均衡匯率。