華信投顧－外資持續加碼 漲幅大幅收斂

◆盤勢分析昨天美股之所以再度全面收紅，最主要的原因在於微軟公佈的財抱，優於市場預期，使得微軟股價大漲5%。當然，美光以及特斯拉走勢強勁也是功臣。由昨天美股的走勢可以知道，如同我們一再提示的：美股在超級財報週期間，走勢往往會背離技術面，而隨著指標股財報表現的優劣，而出現急漲急跌的走勢。昨天美股盤後，英特爾公佈財報，表現低於預期，因此昨天盤後的股價下跌了3%。如果今晚美股收黑，那麼英特爾股價的下跌，將會是最主要的原因。簡單的說，在超級財報週時期，美股走勢的參考程度通常不高，但是在台灣股市漲幅已大，市場信心不足的情況下，台股難免會隨著美國股市的劇烈震盪，而出現非理性的搶進殺出，大盤也極有可能出現急漲驟跌的不規則震盪走勢。我們認為，快則自明天開始，慢則在下週，大盤應該會出現震盪甚至短線回檔走勢。到昨天為止，由於外資持續加碼，但是加權指數漲幅卻大幅收斂，市場普遍擔心，外資買力衰竭，或是本土法人大舉倒股和外資對作。不過我們認為，前兩天加權指數漲勢之所以收斂，主因之一在於外資換股操作，在資金轉換的過程中，加權指數漲幅收斂，是正常的現象。此外，政府基金和壽險基金近期確實調節持股，但是這種長期操作的大型基金，本就是採取逢高定點調節持股、逢低定點加碼多單的操作模式。並沒有強力看壞後市而採取激進的大量調節操作。既然政府基金和壽險基金，還是維持正常的操作模式，就不用擔心大盤資金出控失控現象。也就是說，只要外資持續進場，大盤應該還有高點可期。雖然無論從資金動能、技術型態和基本面的變化研判，台股應該還有波段漲勢可期。但是畢竟這一波的漲幅已大，而且並未經過適度的整理，因此我們認為，快，自明天開始，慢則在下週，大盤應該會出現一小波技術性回檔，或者至少展開一小波橫向區間震盪走勢。屆時，將是換股操作的絕佳時機。李永年 分析師★ 此研究報告著作權屬華信證券投資顧問(股)公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸

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