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新興市場失寵 已開發國家擁3大投資亮點 歐日ETF夯

NOWnews/ 2016.06.13 00:00
記者顏真真/台北報導

過去新興國家股票市場靠著經濟高成長吸金,不過,這樣的榮景已逐漸轉向已開發國家,根據統計,光是2015年流入已開發國家股票型ETF就近3000億美元,反倒新興市場呈現淨流出逾200億美元,若再就經濟成長貢獻度及股票市值、報酬率來看,已開發國家經濟成長貢獻度回升至46%,股票市值占比達8成,近5年MSCI已開發國家指數上漲了39%,新興市場反跌20%,顯示已開發國家股票投資價值已浮現,投信業者建議,想要完善資產配置,可透過ETF投資歐洲、日本等市場,降低風險,還可達到跨國性的產業互補。

元大歐洲50基金經理人盧永祥指出,就全球經濟成長貢獻度來看,過去被認為最值得投資的新興市場,以最受關注的「金磚四國」巴西、俄羅斯、印度及中國大陸來說,過去經濟具有爆發性成長,但2015年巴西經濟成長衰退3.8%、俄羅斯也衰退3.7%,中國大陸也保不住7%,只有印度GDP超越7%走上坡,反倒是已開發國家經濟成長貢獻度已從2013年的26%回升至目前的46%,又逐漸扮演全球經濟領頭羊的角色。

不僅如此,就股票市值觀察,盧永祥說,目前全球股票總市值62兆美元,已開發國家就占了8成,其中美股約23兆美元,其次是歐元區、日本與英國,陸股及日股市值也有4兆美元,而且這些已開發國家股市產業結構也和電子股掛帥的台灣不同,台灣電子股約占7成,美國資訊科技類股約占2成,歐洲反以金融、工業及醫療生技為主,因此投資人若跨國投資,可以鎖定已開發國家市場,達到跨國性的產業互補資產配置。

以元大歐洲50ETF追蹤的歐洲STOXX50指數來說,指數分散在銀行、工業、化學、保險及健康醫療等10大產業中,成分股涵蓋歐元區12個國家的前50大藍籌股,目前全球最大精品公司LVMH路易威登、全球最大美妝公司L’Oreal、全球最大時裝印地紡集團、全球最大啤酒公司比利時英博啤酒、全球建築承包商法國VINCI及賓士製造商德國戴姆勒克萊斯勒等都是歐洲STOXX50指數成分股。

同時,就國家別的權重來看,歐洲STOXX50指數以法國及德國最高,兩者合計權重占近70%,而西班牙也占10%,合計這3國就已涵蓋歐元區市值前50大的8成。

若進一步觀察國際資金流向,光是2015年流入已開發國家股票型ETF就近3000億美元,其中流入歐洲就有近779億美元,美國也流入725億美元,日本流入501億美元,反觀新興市場是淨流出266億美元,再從投資報酬率來看,近5年從2010年至2015年MSCI已開發國家指數已上漲了39%,反觀新興市場指數下跌了20%,兩者差距達59%,這些都顯示出已開發國家投資價值已浮現,值得進行資產配置。

雖然近期英國脫歐公投被認為是目前金融市場的黑天鵝,不過,盧永祥認為,不論6月23日公投結果如何,對股市都將有利空出盡的效果,以今年歐元區經濟成長率預估,下半年表現將優於上半年,加上英國脫歐議題影響可望告一段落,而歐洲央行擴大寬鬆貨幣政策效果也將於下半年顯現,匯豐最新全球研究報告對全球主要股市的看法中,對歐洲看法為Overweight,且以代表指數EURO STOXX50指數為例,預估至年底還有逾8%的上漲空間。

除了歐洲之外,日本也值得關注。雖然日本經濟不像其他已開發國家那麼穩定,但今年第一季經濟成長高於市場預期,日本經濟下行風險逐漸降低,不論貿易順差逐年增高還是社會消費品供應都已逐漸改善,加上消費稅上漲延後實施,顯示未來日本政府還會祭出更多經濟刺激政策。

元大日經225基金經理人林孟迪就指出,日本首本安倍自2012年底實施一連串措施,射出包括貨幣寬鬆、財政刺激方案與經濟結構改革三支箭,消費稅自8%上調至10%也延後實施,再加上日本東京2020年將舉辦奧運,根據日本政府估算,2020東京奧運舉辦將帶來超過400億美元的經濟效應,預估2020年日本觀光人口將突破3千萬人次,因此,對安倍來說是也是提振經濟的第四支箭,期望透過奧運,刺激日本經濟發展。

因此,林孟迪認為,此時反而是切入點日本市場很好的時機點,雖然不會馬上反應,但投資人可以在相對低點持續累積持股,未來往上漲時才有獲利的機會,以元大日經225ETF來說,追蹤指標為日經225指數,該指數占日本上市公司6成規模,全球以日本為投資標的ETF超過2000億美元,排名前10大ETF規模占全體的68%以上,且前10大ETF中有5檔連結日經225指數,該成指數成分股選自東証指數中最具規模的225家公司,因此,精選後的績效表見更優於東証指數,加上日經225類股權重以消費、工業及原物料相對較高,金融反而只占6%,投資人不用過度擔心日本負利率拖累金融股,而影響投資績效表現。

至於市場最擔心的日圓升值問題,林孟迪表示,日本企業損益平衡的日圓兌美元匯價平均約在103上下,以此推估,若日圓能維持在105至110,日本企業年盈收將有10%的成長,而目前日圓兌美元匯價來到108左右,影響性降低。

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