中華信評：台灣壽險業者未來兩年經常性獲利落後全球

中華信用評等公司30日指出，台灣壽險業者的整體信用品質與信用穩定性略微落後於全球壽險同業，而且在國內外經濟復甦步調趨緩之下，台灣壽險業者未來兩年的經常性獲利將維持在較亞太區及全球同業為低的水準。

中華信評分析師謝雅媖表示，國內壽險業者信用實力的中位數較全球平均水準略低，而且短期間要達到與全球平均水準相同或以上的可能性很低，因為國內壽險業者目前的資本水準仍然相對較低，而且投資風險較高。相對來看，資本強度仍是全球壽險同業的一項信用優勢。

不過，中華信評認為，在國內外經濟復甦步調趨緩之下，台灣壽險業者未來兩年的經常性獲利將維持在較亞太區及全球同業為低的水準，所幸台灣上市的壽險公司以及母公司為上市公司的台灣壽險公司，預期應可維持強健的財務彈性，進而協助其減緩部分財務風險與突發性的資本水準壓力。

中華信評同時分析指出，與全球受評壽險同業相較，台灣壽險業在高風險性資產方面的投資槓桿比及外匯曝險部位較高，而此情況也使台灣壽險業信用結構能吸收市場不利情勢的緩衝空間受到限制。同時，壽險業者穩定的業務成長所帶來的新錢流入、加上業者積極尋求海外較高的投資報酬率，已使近幾年壽險業者高風險性投資的槓桿比在其資本水準降低的同時向上拉升。

謝雅媖預估，截至2015年底，台灣壽險業已將40%左右的一般帳戶資產配置於幣別不對稱的外幣投資部位，但大多數全球同業幣別不對稱部位通常很低。不過，中華信評預期，壽險業者在投資市場廣為人知的企業基礎、高比例的自我掌控銷售管道、較集中的市場競爭版圖、以及在國內強健的品牌形象，應可在未來1年內為業者非常強健的競爭地位以及穩定的業務流量形成支撐。

中華信評預期，主要的台灣壽險業者應會在未來1至2年中維持主動積極的財務政策與允當的風險管理機制，且上述作法，應可在未來1至2年期間協助業者避免投資曝險部位過度成長，進而維持信用結構，只是台灣壽險業者在面對市場波動的實際威脅之際，應要同時對其因擴大海外投資部位而較弱的資本緩衝空間提高警覺。