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台積電蘋果光黯淡?美系外資力挺

中央社/ 2016.05.24 00:00
(中央社記者吳家豪台北24日電)晶圓代工廠台積電傳出下半年蘋果訂單恐較去年同期減少2到3成,但美系外資出面力挺,預估台積電第 3季營收將季增14%、年增17%,重申「加碼」評等及目標價172元。

日本經濟新聞(Nikkei)12日引述匿名消息來源報導,蘋果(Apple)預計今年下半年推出的iPhone 7缺乏亮點,市場需求恐走緩,預期台灣供應鏈拿到的訂單將遠低於去年同期,並點名台積電儘管獲選為iPhone 7的A10處理器獨家供應商,下半年拿到的蘋果訂單恐較去年同期減少2到3成,引發市場憂慮。

不過,美系外資並不同意該篇報導的看法,預估台積電第3季營收將較前季強彈 14%、年增17%,加上台積電2016年預估本益比只有12.3倍,股息殖利率卻有4%,投資價值相當誘人,認為布局台積電的時機已到。

根據該外資查訪晶圓代工供應鏈,台積電第 2季的產能利用率已接近92%到93%,高於第 1季的83%到84%,且台積電也在4月14日的法說會上表示,第2季16奈米的產能利用率將會非常高。

美系外資估計,台積電第2季用於蘋果A10處理器的16奈米產能約每月6萬片,相當於第1季用於A9處理器的16奈米產能的3倍;由於每片 16奈米晶圓都需要2到3個月時間處理,預估台積電將從6月開始到第3季末陸續認列A10處理器營收。

美系外資分析,假設每片16奈米晶圓可做出400顆A10處理器,台積電第2季應可生產約7200萬顆A10處理器,對照iPhone預估出貨量,是相當合理的數字。

外資粗估今年第3季iPhone 7、iPhone 7 Plus合計出貨量約2100萬支,與去年同期iPhone 6s、iPhone 6sPlus合計出貨量持平,再加計 iPhone SE和舊機種,預估第3季iPhone總出貨量將達4700萬支,相當於季增18%、年減6%。

美系外資仍看好台積電長期發展,相信在消費性裝置需要更強的繪圖運算效能、更快傳輸速度的情況下,市場對於晶圓代工先進技術的需求仍強勁,加上 ARM架構伺服器處理器、7奈米製程採用極紫外光(EUV)微影技術等題材也將發酵,因此重申台積電「加碼」評等與目標價172元。

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