日本央行在4月的例會中按兵不動，沒有調整利率或是增加資產購買規模，僅僅將達成通膨目標2%的時點往後延6個月至2018年3月。
瑞銀表示，日本央行一再棄守實現通膨目標的期限，在市場心中日本央行的威信已大打折扣。
由於市場對日本央行喪失信心，瑞銀預期，日本企業和退休基金將在未來幾個月對外匯部位進行避險，因為不確定美元是否能相對日幣回漲，此外，日本央行按兵不動的不作為，也會激勵投機空方相對加碼日圓做空美元。
瑞銀分析，目前市場行情依然高度波動，短期內美元兌日圓有可能下測100。
同時，瑞銀也預期日本央行被迫今年內進一步寬鬆，而美國9月可能重啟升息，不過，一旦美元兌日圓回升至110或更高水位時，來自日本企業和退休基金的避險賣壓將會壓抑其上漲空間。