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強勁競爭及經濟挑戰升高 中華信評:台灣債市降溫

NOWnews/ 2016.04.30 00:00
記者顏真真/台北報導

根據中華信用評等公司公布的「台灣債市2016年新債發行量可能下滑,信用利差將會擴大」報告指出,強勁的競爭與緩慢的經濟復甦態勢,正威脅著台灣的企業發行體縮減2016年的新債發行量,而新債發行量減少,加上未取得債務發行信用評等的債券發行,將是2016年台灣債市的新常態。

中華信評分析師周怡華表示,強勁的競爭與緩慢的經濟復甦態勢,正威脅著台灣的企業發行體縮減2016年的新債發行量,國內與海外主要市場經濟成長放緩的期間拉長,可能會使企業的資本支出計劃以及融資需求向後推遲。

另一方面,金融債券的發行量可能會維持強健,因為銀行方面有符合並維持法定資本規範的發債需求,不過,2016年的發行量應會明顯低於2014年時的歷史高點。另外,國際債券方面的發行量可能會進一步增強,成為所有新債發行量市場上的大宗,但與2015年相較,成長幅度將較為減緩。

周怡華說,中華信評預期,2016年的信用利差(5年期公司債及金融債券與政府公債間的殖利率差異)幅度將會擴大,而目前的趨勢是延續2015年稍早出現的反轉情況,因為在2015年初之前的5年期間,國內信用利差幅度是呈現縮窄的趨勢,主要是台灣與中國大陸在2016年進一步減緩的經濟成長態勢,可能會使依賴出口的台灣企業面臨的信用風險升高。

中華信評認為,台灣政府應會在2016年繼續將基準利率維持在偏低的水準、台灣金融體系強健的流動性、以及國內企業與金融機構充裕的融資管道,應可使國內債市的價格波動幅度受到限制。不過,過去兩年來,債券發行法規的逐漸鬆綁已使未取得債務發行信用評等的公司債與金融債券發行量快速增加。

中華信評也提到,事實上,2015年下半年期間新發行的公司債或金融債券,沒有任何一筆債券本身有受評,而未受評的公司債與金融債券勢將成為2016年國內債市的發行主流,且是否會引發有關投資風險曲解的問題,值得關注。

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