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聯發科下半年兩大難解題 智慧手機市況不明、毛利率受壓抑

鉅亨網/鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2016.04.30 00:00
手機晶片聯發科(2454-TW)j法說會對第2季釋出正面展望,不過卻對下半年市況丟出震撼彈,副董事長謝清江指出,上半年市況太旺,下半年景氣不明朗,因此預期今年上下半年可能是5比5,或下半年比上半年弱,全年智慧型手機市場成長率仍估有8-10%,但聯發科的說法,無疑是讓下半年中低階手機市場動能,蒙上一層陰影,而聯發科面對市場成長趨緩,加上競爭激烈壓抑毛利率,兩大壓力夾擊下,聯發科營運後市恐怕還有更多挑戰存在。聯發科此次法說會,對第2季釋出樂觀看法,估營收季增24-32%,但毛利率卻反向下跌,反映了手機晶片激烈的價格競爭壓力,而聯發科雖積極降低成本,但速度難敵競爭態勢,謝清江也坦言,短期毛利率仍有壓力,最快明年下半年才有機會走穩。更令市場擔心的是,聯發科對下半年市況釋出保守看法,謝清江強調,上半年市場需求太旺,下半年以目前經濟情勢來看,恐不如過往表現,今年上下半年走勢恐無法像去年45比55相當,反而可能是5比5,甚至是下半年比上半年還弱,走勢與以往不同。而聯發科的說法,與之前台積電所說中低階手機市場需求很熱的情況略有出入,市場認為,第2季恐是旺季需求來臨前,客戶積極拉貨造成的結果,使得第2季相關廠商營運衝高,但下半年由於總體經濟情形不明,客戶拉貨態度觀望保守,導致市況恐不如預期。聯發科第2季營收估成長24-32%,季增率比以往強勁,但下半年卻有隱憂,而全年營收則仍估成長1成,對晶片出貨看法仍正向,只是擺在聯發科眼前的最大問題,除了景氣加上手機市場成長飽和等議題,產業競爭激烈壓抑毛利率走勢,恐是更嚴重又迫在眉睫的壓力,聯發科此次法說更下調全年毛利率看法,估35-38%,比原先估的35-40%略低,雖然守在35%以上,毛利率高標節節下調,代表手機晶片產業面對市場飽和情況下,廠商搶市占率的激烈競爭態勢,而聯發科雖也多角佈局物聯網與穿戴裝置,但短期對營收貢獻度,恐怕都還要再等等。聯發科日K線圖

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