Netflix第1季財報沒說的事

Netflix第1季淨利約2800萬美元（約新台幣9.07億元）、每股盈餘（EPS）0.06美元（約新台幣1.94元），均優於去年同期淨利約2400萬美元、EPS 0.05美元；首季新增用戶674萬戶，也高於公司預估的610萬戶，部分原因是今年1月一口氣增加130個海外市場。

不過，Netflix預期第2季將新增200萬海外用戶，低於去年同期的260萬戶；美國市場預計第2季新增50萬用戶，也低於去年同期的90萬戶，讓Netflix前景蒙上陰影。

美系外資分析，Netflix首季財報優於預期，主要是新推出的原創影集取材角度多元，成功推升用戶數，也讓外資看好Netflix在競爭激烈的市場中仍可以持續成長。

美系外資表示，Netflix預估第2季將新增50萬美國用戶，事實上遠高於該外資預期的15萬戶，部分反映Netflix計畫將調漲價格的影響分散到第3季和第4季，也反映第2季加強原創影集內容將帶來更多新用戶。

該外資表示，雖然Netflix第1季和第2季的美國市場毛利率偏低，但影音串流事業的長期獲利能力，主要仍取決於用戶數成長及定價能力2大因素，從這些層面來看，Netflix的首季結果和第2季預估其實包含正面訊息。

海外市場方面，雖然Netflix預估第2季新增200萬海外用戶，低於美系外資預期的305萬戶，但是從過去經驗來看，Netflix曾在英國、巴西等起步較晚的海外市場找出加速成長的方法；該外資相信，Netflix將從今年下半年開始，在這些海外新市場改善產品組合或提供更多本土化內容，藉此加速成長。

有鑑於此，美系外資雖然將Netflix今年新增海外用戶數預估大幅下修256萬戶到1246萬戶，但2017年海外用戶數預估則僅微幅下調56萬戶至904萬戶，同時將目標價降低到125美元（約新台幣4050元），維持「加碼」評等。1050424