惠譽：大陸債轉股計畫 提高陸銀風險

多家媒體報導，中國大陸政府正在準備首批規模為1兆元人民幣，折合約1540億美元的債轉股試點計劃，以將陸銀持有的陸企債權資產轉為對企業的股權資產。

這一試點計劃規模相當於中資商業銀行，不包括政策性銀行的不良貸款及關注類貸款總額的24%，或中國大陸境內貸款的1%。

惠譽認為，由於中國大陸銀行的獲利增長力道放緩、信貸成本上升且監管對資本水平的要求進一步提高，中國大陸銀行業支持企業大規模的債轉股計劃的能力有限。

「債轉股會增加銀行貸款組合的風險」，惠譽表示，首先、與股權相比，債權在清算過程中具有優先受償權，且部分銀行貸款有抵押品，能對債權提供保護，並在發生違約的情況下減少損失。

其次、儘管股權提供較高的報酬率以補償風險，但是此類報酬通常具有較高的波動性，並取決於企業獲利情況及股息政策。