煉油廠Q2、Q3利用率攀升　投信：資源基金具投資價值

全球主要產油國齊聚的杜哈會議於台北時間18日凌晨落幕，外界看似破局，國際油價一度重挫，但法人分析，扣除掉沙烏地阿拉伯與伊朗關係，凍產協議已基本達成一致，加上第1季底多為北美煉油廠的歲修尾聲，在2、3季煉油廠利用率可能攀升下，煉油利潤也將隨之彈升，資源基金仍具投資價值。 保德信全球資源基金經理人楊博翔指出，借鏡歷史，由於2、3季歲修的煉油廠陸續復工，對原油需求增加使油價走高，進而激勵能源類股表現，過去第2季為能源股表現最佳的季節，正報酬機率為70%，平均報酬達3.6%；目前的油價水準，石油輸出國家組織（OPEC）財政壓力極大，預料6月例行會議宣告減產的可能性不低，屆時資源基金可望迎來反彈。

值得注意的是，由於電子及汽車零件的需求穩定，支撐其塑化原料（丙烯、丁二烯）的需求及價格持續走揚，並使得塑化業利潤不受油價下挫的影響，楊博翔分析，塑化廠在原油下跌時建立低價庫存，目前已有低進料成本的優勢，且近期油價反彈有助推升化學品報價，使得未來提煉利潤有望回升。 楊博翔進一步表示，部分塑化廠改採低價天然氣為原料，使塑化業營利率持續攀升，而2016年在原油及天然氣價格均於低檔震盪下，市場預未來期營利率應可再擴張；若全年油價於目前37到45元區間震盪，能源業可維持相對穩定的營運表現，並降低獲利再意外下滑的機會。 楊博翔提醒，目前能源業股價本益比接近10年來的低點，已存在長線投資價值，但接下來油價每1美元的漲跌，都代表3%到4%的變動幅度，因此布局資源基金不宜單筆買入，否則恐承受大幅波動的下檔風險，導致被迫停損於最低點，建議分批或定期定額布局。