星展看股市反彈：熊還沒離開

星展銀行今天舉行「2016年第二季投資展望」記者會，星展集團投資總監林哲文預估，美國今年升息兩次，每次升息幅度為25點，最快6月升息。

星展銀行集團財富管理部北亞區投資長李振豪指出，2016年第一季MSCI全球股票指數呈W型走勢，也就是，投資人第一季沒有虧損、但也沒有獲利，感覺到市場「波動大」。

不過，若將時間拉長從2015年開始看，李振豪說，可以發現股市仍落在下行軌道上，即使現在看到反彈了，但市場不禁要問熊是否離開了。

「熊還沒離開」李振豪分析，在各國央行和官方的多項措施下，景氣循環得以避免步入衰退的窘境，不過，貨幣推積出來的資產膨脹，增添了市場的波動性，儘管股市近期反彈，不過，仍僅是熊市中的反彈。

星展表示，量化寬鬆就長遠來看是有危險的，也因此，避險工具如日圓、黃金、美元等今年來強升。李振豪指出，避險工具強升透露出投資人對市場的疑慮，因此選擇把資金留在避險工具上。

在資產投資配置上，對於尋求高風險、操作靈活的投資者，星展表示新興市場長期投資價值浮現。李振豪表示，新興市場目前處於下行軌道中，且股價淨值比相對成熟市場吸引人，就長遠來看，長遠投資價值浮現，若以陸股來看，H股優於A股。

此外，投資等級債券受惠負利率政策。星展指出，在量化寬鬆環境下，銀行、保險等機構投資人在市場波動的大環境下，增加對債券商品的需求，且投資人與其把資金放在銀行被收取費用，不如把錢配置在儘管只有1%、2%收益的商品上。