美系外資推估,即使考量LED照明滲透率將於2020年達到95%,2020年前LED上游供給過剩幅度仍有1%到5%,與先前每2年就能消化供給過剩問題的景氣循環週期不同,恐對LED上游磊晶廠的獲利與現金流管理構成壓力。
有鑑於毛利率惡化、價格壓力持續且新產品貢獻有限,該外資認為LED龍頭廠晶電2017年每股虧損將從原本預估的0.25元擴大到0.46元,且原本預估晶電2018年每股可賺0.34元,現也修正為2018年每股將虧損0.24元。
因此,美系外資將晶電評等從「中立(Equal-weight)」調降至「減碼(Underweight)」,並同步將目標價從30.2元下修到20.7元。