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彭淮南:負利率有5大負面衝擊

中央商情網/ 2016.03.09 00:00
(中央社記者蔡怡杼台北2016年3月9日電)中央銀行總裁彭淮南明天將赴立法院財政委員會報告,其在書面報告中指出,實施負利率有對促進投資成效有限等5大負面衝擊。

報告指出,自2008年全球金融危機以來,主要國家央行先後採行量化寬鬆(QE)及負利率等非傳統性貨幣政策,以因應匯率升值、經濟成長緩慢及通膨預期持續走低等問題,但此類非傳統貨幣政策不僅具有外溢效果,衝擊全球金融市場,對經濟成長助益也不大。

彭淮南在報告中以匯價、通膨預期、股市及銀行信貸成長等數據,觀察歐元區、日本等國實施負利率政策以來,日圓反呈升值,其餘各國貨幣則呈現貶值,且各國多未能提振通膨預期。

此外,日股下跌,其餘各國提振股市效果亦不彰,歐元區自實施負利率政策以來迄今,銀行信貸仍呈現負成長,日本剛採行此政策,未來能否促進銀行放款,效果尚待觀察。

彭淮南在報告中指出,負利率政策可能引發的負面衝擊包含:第一、負利率對促進投資成效有限,對消費者支出可能產生負面效果。

其次、弱化銀行中介功能,降低公債市場流動性,將導致公債價格大幅波動。

第三、以財富效果(wealth effect)帶動有效需求,不但成效不彰,反而會危及金融穩定。

第四、過度使用貨幣政策,致忽略財政政策及結構改革的重要性。

第五、大國的貨幣政策透過資本移動,波及他國,形成全球金融循環(global financial cycle),干擾他國的金融市場,並影響其經濟活動,尤其是經濟規模較小的國家,所受到的衝擊與壓力更大。 ?

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