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鴻夏戀撲朔迷離 外資喜憂參半

中央社/ 2016.02.26 00:00
(中央社記者江明晏台北26日電)鴻夏戀一波數折撲朔迷離,外資態度喜憂參半,看好鴻海能因此掌握開發OLED面板的技術,搶食蘋果大單,但擔憂夏普拖累鴻海獲利表現,已有外資下修鴻海目標價。

鴻夏戀生波,鴻海暫緩與夏普簽約,主因是夏普突然冒出或有負債高達3500億日圓,根據彭博,夏普公司(Sharp)社長高橋興三(Kozo Takahashi)與鴻海集團董事長郭台銘今天將在中國大陸會面,討論收購計畫細節,長達多年的鴻夏戀進度依舊撲朔迷離,讓人霧裡看花。

歐系外資分析,鴻海看上夏普主要原因為OLED,將可成為鴻海未來與蘋果合作持續成長的關鍵,市場傳出,蘋果可能會在2018年iPhone 8時轉為採用OLED面板。

歐系外資表示,此併購案還未塵埃落定,維持鴻海「加碼」評等,並指出,即使百分之百買入夏普,這項投資也不算糟糕,也不認為這項投資的規模足以影響鴻海的資產報酬率。

另一家歐系外資則認為,夏普面板和能源業務可能會持續虧損長達兩年,夏普疲弱的營業收入、增加的資本支出、潛在的重整支出等等,可能會拖累鴻海今年、明年的獲利表現,維持鴻海買進評等,下修目標價從108元至92元。

美系外資分析,垂直整合、先進的液晶技術以縮短與韓國對手的技術差距,是鴻海過去幾年對夏普感興趣的潛在原因,鴻海通過收購夏普,不僅能使用夏普用於智慧機的LTPS產能,且能取得大規模生產的知識產權和經驗;此外,鴻海也可能利用夏普的IGZO技術開發OLED面板;另一個原因也可能是透過收購夏普的品牌獲得消費電子、光學等其他業務。

然而,美系外資表示,不確定性可能還來自於包括執行風險、蘋果面板策略、瞬息萬變的液晶顯示技術和競爭激烈的市場。

日系外資表示,著眼於高獲利風險,下調鴻海評等從「買進」至「中立」,下修目標價,從98元至84.4元。

日系外資認為,鴻海投資夏普的關鍵原因是為了其主要客戶開發OLED,並增強面板、相機模組、電視OEM/品牌商家的垂直整合,我們認為,這對鴻海集團相當重要,有助於擴大與蘋果的業務。然而,日系外資將關注鴻海未來面板投資將有可能進一步增加,因為OLED的進入門檻高。

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