美國緩升息 學者：台幣貶破34元有難度

美國聯準會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）10日最新談話表示，全球經濟情勢不明朗、美國經濟復甦不如預期。緩步升息策略雖維持不變，但市場預期，美國升息步伐將變慢，重創全球股市，市場避險情緒再度蔓延。

台大財金系教授沈中華表示，葉倫發表這番言論後，年初以來「美元強、非美貨幣弱」的趨勢出現反轉。由於美國近期公布經濟數據不如預期，今年可能不會升息，投資人對美元升值的預期降低，開始將資金匯出。

然而，新興巿場國家因國際油價及原物料價格大跌，出口大幅下滑，經濟狀況比美國更糟，也非資金避風港，因此避險資金再度流向日本，導致日本雖然首度實施負利率，日圓12日仍創下1998年以來的雙週最大升幅。

沈中華表示，日圓近期升勢猛烈，但日本經濟狀況其實也很糟，因此日本政府不會坐視日圓一直升值，會將資金趕向中國大陸、歐洲與英國。

他指出，新台幣匯價隨人民幣走，因此年初以來的貶值力道可望減緩，開始微幅走升。不過，由於台灣出口尚未出現好轉的跡象，1月出口仍有可能雙位數衰退，因此新台幣升值空間有限，預期新台幣匯價將在33至33.5元之間遊走，「貶破34元的機會不大」。

沈中華認為，這波日圓升值除了避險資金湧入外，也可能是日本實施負利率後，做空日圓的人變多，因此日銀刻意放手讓日圓升值，逼使禿鷹認賠出場的一次軋空行情，之後應該會回歸基本面，「但最後還是要看美國經濟復甦的進度而定」。